【长江煤炭】兰花科创前三季度利润分配方案点评:高股息资产估值修复可期
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兰花科创发布前三季度利润分配方案,拟订每股派发现金红利0.75元(含税),共计派发现金红利11.14亿元(含税),本次分红占前三季度归母净利润的61.93%。
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高股息资产估值修复可期。假设公司全年业绩22-23亿,若全年分红达到60%,则对应当前股息约8-9%左右,对应PE为6.8倍左右;目前煤炭公司股息均值约7%左右,当前兰花股息明显高于行业均值。从可持续来看,公司目前资本支出有限,公司分红高位有望持续。
公司低估值明显,PB仍不足1。公司资源禀赋优异,煤炭热值平均在6000大卡以上,远高于行业平均水平;在产矿可采年限约40年。然而,当前公司PB仅为0.9倍,公司低估值特征明显。
24年市场煤比例有望提升,业绩弹性或将释放。公司24年保供煤略有下降,助力公司业绩继续提升。
公司成长性仍存,业绩持续增厚可期。公司目前仍有百盛、芦河在建矿合计产能180万吨,此外同宝、沁裕明年产量持续爬坡,明天量增或超过100万吨,公司业绩持续增厚可期。
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