长虹美菱短期受铜价影响
夜长梦山
2024-05-28 17:40:14
【国盛家电】长虹美菱短期受铜价影响，长期国改提质增效逻辑不变
近日，长虹美菱下跌较多，我们认为短期铜价、海运费快速上涨可能影响公司Q2盈利能力。但公司收入逻辑不变，同时中长期国改提质增效逻辑不变。
国企改革提质增效，加强集团协同。
管理：国企改革深化，新领导班子上台，自上而下追求利润；
费用率：库存+营销+供应链全方位深化变革，周转效率以及销售费用率优化；
协同：黑白电在内销经营、外销客户拓展方面协同。
空调排产保持高景气，二线品牌销额同比高增。
从排产角度看，据产业在线，6月空调合计排产相较去年同期销量增速16.8%；
从品牌角度看，据奥维云网，4月公司空调代工大客户米家线上销额同比+72%。
出口持续增长，长虹美菱具备市场结构优势。
据海关总署，4月洗衣机/冰箱/冷柜/空调行业外销同增9%/12%/16%/11%。
长虹美菱具备外销市场结构优势，核心区域东南亚、中东非、拉美市场具备渗透率提升逻辑。
风险提示：大宗原材料价格上涨，第三方数据差异风险，终端需求景气度不及预期
近日，长虹美菱下跌较多，我们认为短期铜价、海运费快速上涨可能影响公司Q2盈利能力。但公司收入逻辑不变，同时中长期国改提质增效逻辑不变。
国企改革提质增效，加强集团协同。
管理：国企改革深化，新领导班子上台，自上而下追求利润；
费用率：库存+营销+供应链全方位深化变革，周转效率以及销售费用率优化；
协同：黑白电在内销经营、外销客户拓展方面协同。
空调排产保持高景气，二线品牌销额同比高增。
从排产角度看，据产业在线，6月空调合计排产相较去年同期销量增速16.8%；
从品牌角度看，据奥维云网，4月公司空调代工大客户米家线上销额同比+72%。
出口持续增长，长虹美菱具备市场结构优势。
据海关总署，4月洗衣机/冰箱/冷柜/空调行业外销同增9%/12%/16%/11%。
长虹美菱具备外销市场结构优势，核心区域东南亚、中东非、拉美市场具备渗透率提升逻辑。
风险提示：大宗原材料价格上涨，第三方数据差异风险，终端需求景气度不及预期
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长虹美菱
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