苹果链核心公司明年业绩均会创历史新高，超过20年或21年。背后是行业下行期默默付出，提升份额，扩大品类，收入体量已经超过21年高点。因此看好果链所有核心公司股价在2025年创历史新高，目前还只是开始。

一、市场对果链（苹果产业链）的分歧
（1） 短期内（七八月份至九月份发布会前）市场对果链的出货量和公司业绩支撑存在疑问。
（2）对于 iPhone 16 的销量是否超预期存在分歧。（3）对于 iPhone 17 的成本上涨和零部件价格压力，以及其对售价和销量的影响存在担忧。

二、对市场分歧的解读
（1）七八月份可能不是消息真空期，苹果在台积电增加 A18 芯片订单，预计国内零部件公司将出现加班情况。
（2）九月份发布会和十月份的销量是观察重点，尤其是北美市场对新机和新 iOS操作系统的接受程度。（3）iPhone 17 的 BOM 成本存在压力，但苹果可能通过材料变更等方式控制成本。

三、iPhone 16 和 17 的市场预期
（1）预计 iPhone 16 的北美首月销量将是一个重要观察点，以判断市场对新机和新操作系统的反应。
（2） iPhone 17 的硬件可能不会有大的迭代，但软件方面加入了 AI 功能，可以观察 AI 功能对销量的影响。

四、苹果产品的未来展望
（1）预计未来几年 iPhone 的换机需求将显著增加，基于 AI 功能的渗透率提升。
（2） iPhone SE 第四代和 iPhone 17 的硬件迭代预计将带来新增销量。

五、投资建议
（1） 建议投资者积极拥抱果链，因为苹果是唯一具有硬件、操作系统和 AI 模型三位一体整合能力的厂商。（2）推荐关注国内龙头白马公司，如立讯精密等，认为当前估值具有吸引力，且明年业绩有超预期的可能。

六、 产业链变化
（1）预计芯片、存储、电池容量、散热和主板等方面将有显著升级，带来 ASP（平均销售价格）的提升。（2） 特别提到了麦克风和 AI 一键启动功能的增加，预计将提高成本。

七、市场动态和投资机会
（1）认为短期内果链的股价上涨不少，但长期看仍有超额收益的空间。
（2）建议投资者在股价回调时买入，强调持股不动，期待明年上半年的超额收益。

八、增量资金和市场关注
目前增量资金对果链的关注较少，但随着新机销量和季度业绩的兑现，预计增量资金将流入。

【相关标的】
立讯精密、鹏鼎控股、 蓝思科技、 领益智造 、东山精密 、环旭电子 、水晶光电。