全文摘要

近年来，VE、VD3等维生素市场经历了显著的价格波动，受到多种因素的影响，包括环保政策、疫情、全球经济形势等。尤其自2020年起，新冠疫情和物流停滞导致市场需求紧张，加之个别企业减产，推动了价格的持续上涨。当前市场供需基本平衡，但寡头垄断和企业策略调整仍可能影响价格走势。VE市场预期三四季度价格上涨至三位数，VD3短期内成交价预计在200-220之间，部分地区甚至更高。针对VA和VK3市场，虽有新增产能计划，但由于技术和原料等问题，实际产量和市场供需状况各异。出口需求的增加是推动维生素产品价格上涨的一个重要因素。同时，行业的技术门槛较高，且面临供给、成本和监管等多重挑战。尽管如此，一些维生素产品，如VB1和VEVD3，仍被视为具有潜力的市场方向。总体而言，维生素行业的未来发展充满不确定性，需密切关注国内外经济形势和相关政策的变化。

发言人1 问：VE行业的当前产能分布及规划情况如何？

发言人1 答：目前VE行业中，唯一的设计总产能约为6.5万吨，占全球产能的57%，新和成、浙江医药、北沙制药的产能占比分别为26%、22%和9%。巴斯夫的产能占比为17%，帝斯曼的产能占比为26%。值得注意的是，巴斯夫VE产能第四季度是否如期出产尚不确定，原市场预期为三季度末投产并四季度出货。此外，新发药业规划了一万吨VEU产能，预计将于2025年上半年产出产品。

发言人1 问：VD3市场当前的供需状况及其重要生产厂商有哪些？

发言人1 答：截至2024年，中国VD3市场有8家企业统计中的设计总产能约为1.6万吨，其中花园生物作为全球最大VD3生产商之一，产能占比达到22%。花园生物的实际生产量为2800吨，与天心药业的设计产能相同，但后者实际生产量仅为1200吨左右。金朗博规划了2千吨产能，但暂未投产。全球范围内，已知VD3生产企业数量接近18家，中国在产企业约为13-14家，统计的8家企业产能数据可覆盖中国产能的90%以上水平。

发言人1 问：VE、VD3以及整体维生素市场的价格变动趋势及其影响因素是什么？

发言人1 答：从2017年至今，VE、VD3及维生素市场价格经历了多次波动，主要受到环保政策、安全事故、原料供应、成本上升等多种因素影响。例如，浙江地区的环保督查曾推高VE价格；巴斯夫柠檬醛工厂火灾事件导致VE供应减少；市场库存低位、新合成和欧洲工厂集体涨价促使价格上涨；新冠疫情、物流停滞以及疫情影响了供应和需求关系；建甲酚征收反倾销税也助推了市场价格上涨。当前，VE市场总体平均价格涨幅较大，而VD3市场亦呈现出类似价格走势，主要原因包括行业集中度较高、供需基本平衡、特定供应商供应量减少以及一系列市场策略（如限售、提价）等综合效应。同时，对未来产能计划和检修消息的预期也为市场价格提供了支持。