1、云母业务高增长稳步兑现：23年营收8亿，归母净利润1.7亿。24H1归母yoy50%以上。云母材料在手订单近100亿，按6年兑现计算，每年需完成16亿左右。公司湖南、越南、墨西哥、泰国持续新增产能、支撑订单兑现。

 2、非云母品类持续扩张：该产品为轻量化新材料，已获北美某新能源客户定点。

 3、公司技术壁垒牢固，盈利质量极高：公司与全球电动车领军者合作紧密，引领新能源材料工艺研发，技术壁垒相当高。公司全球市占率25%左右，主要竞争对手为瑞士丰罗和韩国sweco等，公司正在稳步成长为该赛道全球龙头。

 4、公司市值51亿元，24年估值为17.6x（一致预期），年内跌幅24%。8月1日公司8627万股限售股解禁，占公司股本的23.7%。或受此影响，近期公司股价跌幅较大。

 风险提示：全球供应链风险，海外需求不及预期，技术更新进展低于预期