【中信食品】金龙鱼对外投资暨关联交易点评
小蜜蜂
2024-09-05 15:46:23 山西省
🔺#本次投资实质为将对合资子公司持股上翻至集团持股，而非新增投资。公司此前与鲁花集团设有四家合资公司，包括襄阳浓香（持股33%）、常熟鲁花（持股33%）、周口浓香（持股49%）、鲁花塑业（持股50%）；公司关联方香港嘉银此前与鲁花集团设有两家合资子公司，包括莱阳浓香（持股49%）、山东浓香（49%）。本次交易以对合资公司股权评估价值为基础，其中公司持股合资公司评估总价值为22.90亿元、香港嘉银为32.79亿元，换为对鲁花集团直接持股，交易后公司有鲁花集团10.95%股权，香港嘉银持有鲁花集团15.69%股权，合计持股26.64%。
🔺#鲁花集团拥有较强的盈利能力。根据公告，鲁花集团2023年实现收入186.3亿元、净利润27.5亿元、净利率为14.7%，2024Q1实现收入53.9亿元、净利润8.0亿元、净利率14.9%。鲁花集团2023年末净资产为185.9亿元，按此次交易对价的估值为209亿元，对应2023年利润PE约8倍。
🔺#公司对鲁花集团持股属于财务投资，股权上翻更有利于保障公司权益。公司在90年代鲁花集团早期发展过程中曾给予较多帮助，共同设有合资公司。目前公司对鲁花集团属于财务投资、无进一步增资计划，本次交易完成不改变会计处理方式，但鲁花集团五名董事会成员（含一名董事长）中，将由香港嘉银、益海嘉里共同提名1名董事，且该名董事由香港嘉银实际委派。鲁花集团目前拥有众多子公司，本次股权上翻至集团层面更有利于保障公司此前持股权益、充分享受鲁花集团发展成果。
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