20240922电子组观点
夜长梦山
2024-09-23 15:31:54 山西省
消费电子
16系列销量符合此前预期，关注后续订单修正，短期风险基本释放完毕，10月后进入AI上线与新机NPI落地催化期，当前时点重点看好#立讯精密、东山精密、领益智造、鹏鼎控股、蓝思科技、创世纪等果链公司；
半导体制造 半导体两条核心线索成长&周期中，成长部分AI海外等待新的模型驱动，果链等待调整结束，而周期部分近期晶圆厂、封测厂景气预期偏弱，需要等待新的下游驱动因素，总体而言一动不如一静。行情真空期里，#可以关注特种芯片底部整理、央国企资产整合预期、一级里海外公司大陆基地的出售等方向。#建议关注：长电科技、汇成股份、紫光国微、国博电子等。
设备及材料 1）关注三季度业绩情况，miss风险有限，营收和利润预计均可实现同环比增长； 2）关注新增订单节奏，预计整体环比Q2持平或增长； 3）24H2本土晶圆厂产能扩产确定性仍然较强，国产设备比例有望在下半年提升，可以重点关注两存产业链+先进逻辑； 4）#核心标的推荐：北方华创（下半年订单确定性强、估值安全边际高）、拓荆科技（订单和业绩弹性较大、股价回调较多）、安集科技（受益于两存扩产趋势、业绩增长确定性强）、鼎龙股份（平台化布局、空间大、调整后估值更具吸引力）
IC设计 需求端，三季度工业等领域的补库仍然持续，需求环比向上；手机链需求整体呈现旺季不旺。AIoT、可穿戴等领域需求环比向上，但增速有所放缓。#推荐三季度环比持续增长的细分板块龙头：兆易创新、澜起科技、圣邦股份、恒玄科技、晶晨股份。
面板 9月价格略低于预期，国内需求随着以旧换新政策显著回暖，10月供给端稼动率预计大幅向下修正，产品价格止跌企稳可能性非常高，#重点看好彩虹股份、TCL科技、京东方A。
PCB AIPCB：近期GB200 NVL72机柜中涉及较大方案变化，其中包括pcb替代铜缆方案、switch tray所用PCB可能由6阶HDI切换为22层高多层工艺等，工艺变化下供应商格局或将发生较大变动。#推荐关注：沪电股份（受益于GB200各种方案的升级）、胜宏科技（当下方案中弹性最大之选、同时具备HDI和通孔板生产能力）、景旺电子（新方案受益者、兼具估值高性价比） 果链PCB：AI功能加持下带动苹果FPC＆SLP相关参数升级，明年推出的ip17单机PCB价值量有望大幅提升。#关注：东山精密（高弹性+低估值、FPC份额提升空间大）、鹏鼎控股（苹果FPC龙头供应商）
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东山精密
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