目前 A 股半导体公司有 99 家，合计总市值 3418 亿美元。

美股半导体公司数量 107 家，合计总市值 2.9 万亿美元。美股半导体公司数量与 A 股相当，但是总市值是 A 股的 9 倍。

因为美国半导体公司多是行业巨头，而 A 股多是一些刚刚起步，有了一点市场份额，但盈利能力不强甚至还未盈利的公司，不过相比美国公司，A 股这些新兴半导体公司正处于高速发展期。

由于盈利水平尚未体现，可以用市销率比较中美半导体的估值。

2021 年全部美股半导体公司的营业收入 4837 亿美元，对应 PS 为 6.03 倍。2021 年 A 股半导体公司营业收入总计 562 亿美元，对应 PS 为 6.08 倍，二者整体 PS 基本相等。

不过半导体指数的历史分位点在 73.8%，不算低估，而 PB 为 44.92%，PETTM 只有 9.67%。

为啥 PS 处于高位，PE 却处于低位？

PS 的计算公式是总市值/营收，PE 的计算公式是总市值/利润。从这可以看出，A 股半导体板块的公司已经可以用更少的营收创造更多的利润，对应的原因是半导体板块的 ROE、净利润率在提升。

近几年的业绩变化也反映出这个趋势：2018 年半导体板块净利润率只有 4.5%，2021 年达到 20.1%。半导体板块 ROE 也有明显提升，从 2018 年的 6.6%提升到 2021 年的 14.1%。

不过半导体行业也是带有周期性的，还得小心估值陷阱。

这几年半导体短缺，万一现阶段业绩处于高位，接下来的增速和盈利能力无法持续，甚至是一个短期的业绩小高峰，那现在的价位还是有风险的。

国产化替代能够熨平一部分周期，但关键还得看具体的公司有没有竞争力，是否真能成功实现国产化替代。

半导体不同环节的发展逻辑差异化很大，进入壁垒的高低也不同。对于一些关键环节的国内龙头比较值得关注，还有就是国家大基金投资的公司，相对更值得关注。

半导体产业是国家非常重视的产业，虽说半导体板块肯定有能够对标国际巨头的优质公司，出现几十倍涨幅的股票都有可能。

但这个过程肯定不会一帆风顺，后面还会有无数次下跌，公司也会遇到很多挫折，真正能够赚到这个涨幅的人恐怕少之又少。