基本金属：顺周期，低估值，新成长

电解铝： 新一轮需求周期开启，氧化铝价格持续弱势，高铝价，高盈利可持续。增持：云铝股份、中国宏桥（ H）等标的。

铜： 全球复苏既定，最大顺周期受益者。增持：紫金矿业，云南铜业等，受益：西部矿业，江西铜业，五矿资源。

新能源：电车风起，锂钴起舞

锂： 迎接价格全面上涨。增持：赣峰锂业，永兴材料（钢铁组覆盖），受益：雅化集团，威华股份，天华超净，中矿资源。

钴： 需求复苏，钴业公司内生成长逐步显现。增持：华友钴业，受益：寒锐钴业。

贵金属：美元或步入衰退周期，金价仍有上涨空间
黄金：短看美元走弱，长看美元再去化，金价仍有上涨空间。增持：山东黄金(A&H)、银泰黄金等标的。