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事件：5月27日，上交所与中证指数有限公司发布公告称，根据指数规则，经指数专家委员会审议，上海证券交易所与中证指数有限公司决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，于2022年6月10日收市后生效。其中上证50指数更换5只样本，上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本，科创50指数更换5只样本。其中时代电气第一顺位入选科创50，另我们重点推荐的华峰测控以及奕瑞科技分别位列备选名单3、4位。
 
点评：
1.我们认为此次入选证明了监管对于时代竞争力和示范作用的认可，同时有利于普通投资者通过配置科创50etf继而进一步增加时代电气的流动性。我们认为对公司价值体现是短&长期利好。

2.公司轨交业务收入指标系中车的前置指标，公司的设备交付给中车、中车装车后再交付给铁总，是有一个先后关系。而且车辆的5级保养是需要更换牵引变流器，这个部分增量较大。另外城域铁路的规划对公司业务的促进作用很大，如大湾区快速修建1500km城际轨道对公司业绩拉动作用很大。

3.新兴装备业务中：功率半导体器件/电驱动/传感器/工业变流/海工装备全线多点开花，公司为满足旺盛的市场需求全力确保交付，全年业绩有望将再创记录。

4.功率半导体二期目前产能达产率是80%，良率同样是80%，据此指引二期每月贡献产值约为1.28亿，全年保守预计贡献15.36亿产值（IGBT模块口径），加上一期产能8亿对外收入（21年满产数据），全年预期可以达到23.36亿收入，再创历史新高。

5.功率半导体按照既有订单，新能源车全年IGBT供应量预计超过70万个，SiC轨交3300V高压模块正在大力推广，低压新能源车模块正在协同各个车厂上车做整车测试验证。此外以光伏、风电为代表的新能源发电市场景气度也非常高。

6.公司投资4.62亿元进行碳化硅芯片生产线技术能力提升建设项目，项目建设工期24个月。项目建成达产后，将现有平面栅SiCMOSFET芯片技术能力提升至满足沟槽栅SiCMOSFET芯片研发能力，将现有4英寸SiC芯片线提升至6英寸，将现有4英寸SiC芯片线年10000片/年的能力提升至6英寸SiC芯片线25000片/年，技术能力国内无出其右。

7.公司在高压输电板块在国网/南网的占比超过60%，现在正在加大力度继续基于自身的技术优势不断提高份额，并在新能源发电端、输电端、配电端积极配合，以取得更大的成果。

8.由于海外的复产、复工情况良好，轨交的海外业务以及SMD的深海作业机器人的业务向好，海外市场打响全年复苏的战役。

9.半导体子公司做的员工增资在央企背景下实属不易，公司为此做了巨大的努力，实施以后大大增强了员工的归属感，具备充分的动能获取下游客户更大的订单。

10.IGBT三期目前已经取得了初步讨论进展，公司将会取得结论后积极向市场公布有关规划情况，将最大程度释放公司产能，将技术能力的先进性最大程度的兑现和转化。

盈利预测：我们预计公司22-23年归母净利润分别为26.15/28.09亿，持续推荐。
 
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