锂电池其实是跟新能源汽车，智能手机一样，也是一个大的行业，他对社会的意义也是非常的大。

那么特斯拉和苹果供应链所发生的，同样也会发生在锂电池供应链。

首先我们需要大致的判断下锂电池当前处在一个什么阶段。

我个人认为是处在一个大规模商业化的加速点，现阶段最主要的问题不是新能源内部的问题，而是新能源和传统油车之间的竞争问题。所以特斯拉也强调，他的竞争对手并不是其他新能源，而是传统油车。传统油车一年差不多销售8000万辆，而特斯拉一年交付50万辆，意味着油车市场并没有在顷刻之间被颠覆了，但是这场竞争的天平基本已经压在了新能源这，油车的技术是不会进步了，但是新能源还有继续进步的空间。

那么站在这个加速点上，我们先看看竞争格局，当前分为 2大阵营，新能源势力跟传统车企

新能源势力以纯电BEV为主，造车路径是单品推动。传统车企目前是PHEV为主，纯电的方向是平台化，依托电动平台，同质化推广车。

两大势力的区别也会导致一超多强的局面，未来几年传统车商会快速赶上，跟特斯拉进行激烈的竞争。激烈的竞争格局意味着未来还会在锂电池技术上延续，我之前提到过，大众MEB平台会走软包的路线，而特斯拉继续采用圆形，国内新势力大多采用方形。这意味着未来几年锂电池行业也会持续一个百花齐放的状态，锂电池厂商还是会进行军备竞赛，通过技术和规模的优势，来抢占市场。目前看宁德时代每年的扩产规模在50GW左右，LG化学也是，两者互不相让。

因此我认为，锂电设备行业将会是最受益的部分，铲子股将会在军备竞赛中闷声发大财。需求端来看，未来几年持续扩产的局面很明朗，而技术路线还没完全走到尽头，那么当产量提升后，设备迭代的需求也会持续旺盛。

车企的竞争和需求，推动了第二梯队电池厂商的发展，同时其他电池厂的发展又会推动锂电设备第二第三名的发展。所以对锂电设备行业的分析，不能局限于设备商——电池厂商，同样也要看电池厂商——整车厂。

那么激烈的竞争下，所有的车企和电池厂都不能接受一个结果，就是一家独大，所以明明在宁德时代已经站稳国内一哥的情况下，大众依然选择了入主国轩高科。这意味着宁德时代、LG化学等第一梯队的选手，大概率未来还会继续贴身肉搏，只有通过持续扩产，并且技术迭代，才能保证自己的竞争优势，而二线梯队当前的产能实现不了整车厂对于未来产量的需求。，则会加大扩产的脚步。以国轩高科为例，根据GGII数据显示，国轩高科2020年产能预计达28GWh，而大众预计在2025年国内产能达到150万辆，以60KWh每辆的电池包作参考，那么需要90GWh，也就是未来国轩高科要在2025年达到90GWh的产能，那么年复合增速将达到26%。

全行业的军备竞赛会推动锂电设备的需求持续高涨，并且有技术优势的锂电设备企业，将会享受到更高的毛利润率。未来锂电设备更多是个卖方市场，有竞争力的锂电设备企业都会有接不完的订单。

因此就算杭可今年没有披露自己跟宁德时代的订单情况，同时先导智能已经先发拿到宁德时代大额订单。我依然认为，随着后疫情时代生产的恢复，LG化学将开启扩产周期，杭可科技的订单到时候也必然是多到接不过来。

此外，杭可虽然没有跟宁德时代或者LG化学进行深度绑定，在前两年新能源不明朗的情况下确实也导致了公司坏账的风险，但是随着今年电池企业的竞争淘汰后，叠加终端车厂的稳定发力，未来两年二线梯队的电池厂商也会有好日子，从而杭可的坏账风险会降低，并且享受到不绑定带来的毛利率缓慢下降。而不会受单一客户牵制，出现毛利润率大幅度下降的现象。