2021H2至今，流动性边际放松、地方政府“因城施策”鼓励居民购房。

当前政策仍在加码，如央行下调5年期LPR和首套房商贷利率下限，随着政策效力的传导以及疫情影响消退，在21H2低基数背景下，22H2有望看到地产周期触底。

当前地产政策“托而不举”，虽然仍有新开工补库需求，但由于预售资金监管趋严，继续通过推盘快速获取资金回笼的难度加大。

经历近两年残酷的经营压力测试后，房企重新加快开工的意愿或较为审慎。

21年5月以来，土地购置面积增速持续负增长，新开工将伴随销售回升，但仍存压力。

本轮地产下行周期过程中，竣工数据强于销售数据、强于新开工数据，呈现较强韧性。2022年一季度，施工期在一年以上的房地产项目投资增长速度超过10%。

伴随地产周期触底以及“保交付”持续推进，竣工修复逻辑将会继续演绎，此前相关停滞需求将会叠加释放，有望在22H2持续回暖。

消费建材经过复盘在此前地产周期中的估值变化规律，地产周期拐点的出现或将是加大板块配置的积极信号，但机会仍在龙头股。

玻璃作为竣工端建材品种，此前积压需求有望集中释放，弹性和确定性较高。行业已处周期底部，有望重回高景气。

水泥作为地产早周期产品，且有基建“稳增长”预期支撑，仍有短期博弈的估值修复机会。

新材料仍在持续成长，长期具备投资价值。

玻纤粗纱价格仍具韧性，内生增长趋势更为明确的企业值得关注。

碳纤维行业供需持续偏紧、价格持续高位，行业龙头技术壁垒深厚，产能扩张助力增长。

陶瓷纤维属于高能耗行业，节能改造大势所趋，需求有望持续扩容。其他方向如UTG、粉体材料、药用玻璃等也值得关注。