大家好，近期锂电设备板块有所反弹，反弹幅度超过锂电池，自我们5月24日直播以来，我们推荐重点关注的先导智能、联赢激光上涨24.3%和37.7%，涨幅进一步超过整个锂电设备板块的涨幅。我们认为，反弹一方面来自于锂电产业链的整体修复，另一方面或受益于年内招标旺季的来临。

👉锂电设备估值主要受订单驱动，当前锂电企业扩产已经从一线龙头为主的第一阶段演绎为二三线厂商为主的第二阶段，但这些订单大部分确认在去年及以前，我们认为今年以来新订单增长放缓主导锂电设备板块出现明显下降，降幅在锂电产业链中居前，4月末板块估值接近历史底部。

👉今年6月和下半年或仍存在较大规模的锂电设备招标，迎来年中的相对旺季。此前受疫情影响，前段时间锂电设备订单落地较少，往后看今年中航锂电、亿纬锂能、蜂巢能源以及海外企业Northvolt等锂电企业仍有招标计划，此外让市场预期两度落空的头部锂电企业也可能在今年年中或下半年进行大规模招标，如果其招标落地一线锂电设备厂或最为受益。

👉5月新能源汽车销量环比增长明显，板块估值有所修复。促消费等政策刺激下，中汽协数据显示，今年5月新能源车销量44.7万辆，环比增长49.6%，同比增长105.2%，整个锂电产业链估值有所修复。此外销量的回升可能改变锂电企业对未来出货量的预期，使得扩产加速。

板块β向好，需持续关注新能源车销量预期和锂电厂招标扩产的变化，同时需关注具备α的标的。
👉关注主线一为锂电技术迭代和自动化水平提升所带来的潜在高增长的细分赛道，例如我们此前重点推荐关注的联赢激光，4680大圆柱电池对激光焊接设备需求量翻倍，随着该技术推广，激光焊接需求或结构性高增，联赢激光近期涨幅明显高于整个锂电设备板块。
👉关注主线二为或受益盈利水平改善从而带来较大业绩弹性的标的，特别是可能受益于费用期限错配改善叠加规模效应导致费率水平降低的相关标的，对此我们此前的报告已经做了详细讨论。
👉关注主线三为可能受益于海外锂电厂扩产的标的。十四五期间海外锂电需求量增速可能高于国内，且锂电池供应本土化趋势明显，因此其带来的设备需求增速或高于国内，可关注海外收入占比较高的锂电设备标的，我们此前的报告亦讨论了相关内容。

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