在中国投资，必须要懂得中国的历史，虽然中国的资本市场时间很短，但是中国的历史很长，从长期维度，高质量发展、金融风险防控能力不断增强、加大基础研究、增强创新能力都是资本市场长期健康发展的坚实基础，所以我们有理由相信股市的长期趋势是逐步向上的。

在中观层面，改革对不同行业的影响差别很大，作为全球第二大经济体，我们永远能找到很好的投资方向和投资标的，海外投资者大多也非常看好中国市场。但是，对不同行业未来的预期不同，加上大环境处于变革之中，会促使市场的波动增大，阶段因负面预期行业的力量超过了正面预期的行业力量，会出现股市的阶段下跌，甚至下跌的时间和空间可能会超过很多人的预判。

有不少投资者总是会把短期股市的涨跌与长期国家的发展联系在一起，其实这是一种时间上的“错配”，股市短期涨跌受到的影响因素很多，一个消息、一个大盘股上市，都可能造成情绪的波动进而影响股市短期涨跌，而长期股市的趋势与资本市场的质量相关。

整体股市反应的是一段时间的宏观预期，例如一个季度、半年、一年，而非10年、20年后的预期，不少投资者犯的错误是看了一些感觉很振奋人心的、可能是10、20年的战略性政策，然后就把短期股市的涨跌与非常远的预期结果相关联。

理解了上述问题，就会理解当下股市为什么会表现一般，因为股市反应的是未来一个季度或者半年的预期，一个季度或半年并不是战略性的、而是战术性的，其反应的是一种战术性的事实。并且，调整不代表是不好的现象，反而很多时间的调整正是代表了一种真正有质量的变革预期，只是人们不喜欢调整，所以才把调整当做不好