近期美元大涨导致全球金属暴跌。作为金属之王,铜价暴跌的情况极为罕见。
铜的下游,说说弹性较大的两个行业。
这里首先分享一个小技巧,当商品或者原材料价格波动时,市销率大的(营收/市值)弹性大。
1. 电缆行业,该行业一直利润率不高,但弹性特别大市销率0.5-1。
(成本245一卷的电线,铜的成本233元)
关注标的远东股份,远东股份110市值,年采购140亿左右的铜,铜降价对成本影响巨大。
据了解,远东的电缆是电缆行业的苹果,销售价格高于同行,下单后平均1月左右交货,这个时间差,在铜价下降周期,会带来很大的溢价。(另外一季度存货27亿,但合同负债12亿,简单来说存货都是被人定下的,没有存货计提的风险。一季度报表增加了合同负债,但没有增加存货,说明公司不囤货。)
另外,远东股份还有一个赠送的业务,户用储能。派能科技688063户用储能因为海外年营收16亿,市值570亿,今年已涨200%,创历史新高。
远东股份2021年年报有公布,已经公布欧洲订单2.2亿,按这部分算都值80亿市值。(并且是2月份订单2亿户用储能,搞不好3-12月还会有新项目)
储能方面,重点突破国际户用储能、国内移动储能项目, 首个欧洲户用储能订单4,336.20万元并批量交货, 2022年2月再获海外户用储能订单2.28亿。
2.压缩机行业,长虹华意 东贝集团 市销率都是0.3左右,是中国先进制造的代表,弹性巨大,压缩机原材料成本的主要成分就是铜,铁,铝。原材料占成本的比例高达90%。
其中全球市占率第三的东贝集团,今天已经率先公布了半年度业绩预增,顶了一字。
长虹华意全球市占率第一,业绩预告还未公布,38亿市值,130亿总营收,弹性巨大。
按东贝集团的业绩改善情况来推理,长虹华意应同等改善,已明显低估。
另外长虹华意该估值还附送一个年营收2亿的扫地机器人,和营收2亿的锂电池。感兴趣的可以自己算算应估值多少。