上周各核心指数整体震荡，不过操作难度较大，市场交投活跃程度降低，板块轮动速度加快，事件驱动型主题占据上风，光伏、新能源车、风电三大热门赛道内部显著分化。从市场风格角度，自7月5以来，资金更偏向于在热门赛道中挖掘一些“题材型”个股，或者是业绩相比于一季度环比改善较大的公司，从基本面角度，寻找“显著超预期”的公司是当下具有操作性的一条主线。

7月5号至今，亏损股、低价股、微利股指数涨幅居前，绩优股指数跌幅第一，但同时“半年报预增”指数也是7月5号以来表现最好的指数之一，通过指数穿透到成分个股之后，发现涨幅居前的三个风格指数与“半年报预增”指数的成分股有一部分重叠，而且近期涨幅较大的个股大多是之前未受到机构重视的个股。

为什么“亏损股、微利股”与“半年报预增”的个股会有交集？因为7月份是上市公司半年报披露期，由于很多公司还没有正式披露半年报，所以风格指数的成分股多是采用一季度报的业绩作为标准，造成了一只个股可能既属于“亏损股、微利股”指数，又属于“半年报预增”指数，这部分个股由于之前业绩不佳，机构重视程度小，在市场环境比较复杂、情绪又比较低落的环境中有“超预期”，所以会取得超额收益。

行业方面，光伏、新能源车、风电三大产业链下面的细分行业依然是资金比较关注的方向，不过经历了两个多月的大幅度上涨之后，内部已经显著分化，无论是从行业内部个股的相关性系数，还是从行业指数的算术、加权指数的涨幅分化上都可以看出资金“兴趣”降低的迹象。从这些行业中撤出的资金开始向其它行业/主题迁移，不过因为当下市场暂时还未有“共识型”行业，所以市场表现出了以事件驱动和消息刺激为特征的板块轮动。