凌云作为国内汽车安全防撞系统龙头,掌握电池盒生产核心技术
凌云汽车安全防撞系统国内市占率第一;车门窗框市占率 21%、防撞杆市占率 36%,国内第一;汽车管路国内市占率 30%,国内第一;等速万向节驱动轴国内市占率前三。电池碰撞防护是电池盒的核心要求,最关键的技术壁垒则在于焊接技术,凌云股份激光焊技术领先,荣获国家科技进步一等奖。该项目历经十二年技术攻关,在全球汽车制造技术史上创下 5 个首创,打破国外垄断。公司全面掌握最先进的FDS 连接工艺、静轴肩搅拌摩擦焊等先进技术。
轻量化和热管理是未来电池盒两大趋势,公司全产业链布局
公司同时深度布局热成型与铝合金:1)热成型:公司通过与韩国GNS合资的形式开展热成型业务,目前收入10亿+。2)铝合金:公司通过收购德国WAG获得尖端轻量化铝合金技术,掘金新蓝海。公司已进入宝马、奔驰、保时捷等高端客户,树立行业标杆。
热管理方面,公司汽车管件技术实力行业领先,市场地位突出,乘用车市占率约 50%,商用车市占率达 60%。公司正积极开发电池冷却管等产品,未来配套威马的电池冷却管单车价值量达1400元,较传统的单车200-300元的汽车管件有显著提升。4 市场担心ctp,ctc等新的技术路径会对电池盒发展产生影响,其实并不会,主机厂才是主战场
目前市场热衷于炒作配套宁德时代ctp技术路径的和胜股份,完全忽略了电池盒主战场在主机厂而不是电池厂。无论采用哪种技术方案,电池碰撞防护是核心,仍旧需要安装防护栏,需要用到目前电池盒厂商的相关技术,只是产品可能发生变化。目前行业内多由电池厂向车企供应电池模组,车企自行完成电池 PACK,因而电池盒也多由车企直接进行采购。
配套bba,独供宝马ix3,高端车型电池盒订单超100亿
新能源电池壳是公司未来最具看点的新业务,其产品单车配套价值量高达3000-5000元,将公司带进全新优质赛道。公司通过率先进入保时捷Taycan配套打开电池壳市场,目前已进入宝马iX3、i20、奥迪e-tron、奔驰Z177项目,高端客户加持充分彰显公司在该领域的技术实力。我们预计公司所配套电池壳的平均毛利率为25%,净利率为12%,则100亿元订单的全生命周期按5年计算,共可带来12.0亿元净利润。目前135亿营收,市值只有69亿。ps0.5