近期交流普遍反馈，锂矿股都是明牌，还有什么预期差？今晚预期差出现：雅化一季度业绩预告，预盈9-12亿元，同比增长1053%-1438%，21年全年业绩9.2亿元，Q1超去年全年，大超预期。几点值得重视：

1）始终强调业绩逻辑，发酵业绩超预期的拐点就是22Q1，后续Q1高业绩弹性公司需重视；

2）锂盐加工企业盈利能力超预期，雅化就是典型，代加工企业有拔估值可能；

3）雅化氢氧化锂产品居多，而当前碳酸锂价格更高，可以预期主打碳酸锂产品的锂盐厂业绩可能更超预期。

业绩开始兑现，还要看未来成长。看好基本面2年以上维度强势，22、23年锂资源紧张，24、25年也难大幅缓解。未来几年仍有量增长逻辑的锂盐公司，进入“价不跌量还增”阶段，具备周期成长属性。

看好国内资源，锂资源自主可控逻辑会再发酵，重点看好国内云母。电池厂商+云母矿企+锂盐加工深度绑定，江西锂云母格局逐步清晰，判断供应体量在未来2年将超过盐湖、川矿。云母从降本带来的产业化到形成一定体量和产业规模化速度将持续大超市场预期——持续看好永兴。

板块后续催化剂，电车基本面数据强化验证+一季报业绩高弹性。市场现在唯一担心或纠结的点在于高价格影响销量，后续持续跟踪验证。

22年继续围绕“业绩+成长”思路：

目前主流公司21年对应估值7-12倍，且部分公司明年还有30-50%量的增长，甚至于翻倍增长。参考上轮猪周期牧原兑现业绩后高点估值15倍，锂公司仍有很大市值提升空间。

重点看好有资源有加工产能且未来有成长性的公司，大市值龙头天齐锂业、赣峰锂业，弹性龙头永兴材料（800亿）、盛新锂能（600-700亿）、科达制造（600亿）、中矿资源等（其他标的也欢迎交流）。