重磅下周最大题材！信托接手地产公司项目：信托公司有望成地产项目全方位机构投资者。amc   接班地产股？化解地产风险的利器—amc资产管理。银保监会首次发布地方AMC名单！房企迎来“纾困潮”？
一直以来，地方AMC能否开展金融企业不良资产的批量收购和处置业务，均需银保监会向金融企业公布名单，但该名单未曾在银保监会官网集中发布。因此，目前我国到底有多少家地方AMC，市场统计数据有一定差异。信托接手地产公司项目：信托公司有望成地产项目全方位机
根据《华夏时报》1月18日报道，近日，昆明恒拓置业有限公司（下称“昆明恒拓”）与佛山市顺德区盈沁房地产开发有限公司（下称“佛山盈沁”）发生工商变更。变更完成后，接盘方均为五矿国际信托有限公司（以下简称“五矿信托”）。据天眼查，昆明恒拓与佛山盈沁此前均由恒大地产集团直接或间接控股。转让完成后，五矿信托持有上述两家地产公司100%的股权。

对于此次受让，五矿信托相关负责人在回复《华夏时报》记者时表示，面对恒大集团项目风险，五矿信托提高政治站位，始终以“保交楼、保民生、保稳定”为行动纲领，以维护投资人的利益为首要目标，积极寻求资产的多元化应对和化解路径。“经过反复论证，我司认为通过获得项目公司全部股权及管理权，推动项目正常化运营，是当前解决恒大项目问题的最优方案。” 五矿信托表示。

五矿信托是中国五矿集团有限公司（以下简称“中国五矿”）旗下的专业从事信托业务的非银行金融机构。注册地为青海省西宁市。2021年，五矿信托全年实现营业收入51.93亿元；实现手续费及佣金收入45.24亿元，同比增长20.51%；实现净利润23.61亿元，同比下滑15.19%。尽管净利润方面相较2020年同期下降，但仍领先其他信托公司。


正念君注意到，在历经2021年市场变化后，房地产资产投资端出现重大转变。

其一：房地产投资商放弃全面持有观点。过去十年房地产开发商投资逻辑看，其还是坚持对项目核心把控。虽然前期在拿地环节，会借助于机构贷款或融资。但其主要解决资金流动性和周转问题，在前期集中资金需求结束过后，开发商还是会通过偿还融资及支付部分费用，将项目的主要权益收回，项目主要利润是体现在开发商的资产负债表里。但2021年后，越来越多的项目开发周期从拿地，修建，再到后期销售，时间大大拉长。对开发商而言，房地产项目高周转方式已经不可持续。开发商要持有全部收益必然对自身资金要求巨大。因此逐步选择与机构投资人共享地产开发收益和风险是未来地产投资端，必然发展趋势。

其二：信托公司房地产项目从“债权”向“权益”投资逻辑转变。在以往项目中，信托公司作为金融机构主要是从财务投资角度，对项目进行投资。对金融机构而言，不论是贷款模式，还是股权模式。其实质更多的是一种债权，债务关系。金融机构对房地产项目整体开发，日常操作并不投入较大关注。但是，随着类似于五矿信托和恒大的模式持续增加，由于原开发商到期无法偿还资金，金融机构逐步成为房地产项目的实际持有者和开发商。在项目，短期内无法在市场找到合适接盘方时，出于对项目投资资金安全和用户交付考虑，信托公司不得不建立一定的地产项目实际运营能力，以匹配作为权益投资的管理能力。保障在相应持有期内项目可以正常持续运作，等待合适的市场交易机会。


其三：新的地产投资逻辑正在建立。全球而言，主要发达国家中，目前房地产开发商早就不是地产项目最大的项目持有者。而类似加拿大布鲁克菲尔德资产管理公司，黑石集团，凯德投资等私募投资基金才是主要国家，房地产信托和房地产REITs等另类投资，最大持有者。未来国内房地产投资市场，也在将逐步从个人实物投资主导，向机构、基金主导发生转变。从发达市场经验看，由于房地产投资所需要的资金和专业性越来越高，国内房地产投资有可能将逐步从以实物投资为主，向实物投资和金融证券化投资共同存在进行转变。
近日，银保监会官网正式发布了《地方资产管理公司名单》，显示我国目前有地方AMC共59家，包括北京市国通资产管理有限责任公司、北京资产管理有限公司等，其中大连国新资产管理有限责任公司获批成立于2021年12月。
数据显示，截至2020年末，全国58家（不包括大连国新资产管理有限责任公司）地方AMC总资产为8983亿元，负债总额为5898亿元，实缴注册资本1980亿元；存量不良资产账面值10573亿元；存量不良资产投资余额3956亿元。
《关于地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认可条件等有关问题的通知》显示，各省、自治区、直辖市人民政府可根据相关审慎性条件设立或授权一家地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购、处置业务，核准设立或授权文件应同时抄送财政部和原银监会（现银保监会）。
经银保监会公布后，金融企业可以按照有关法律、行政法规和《金融企业不良资产批量转让管理办法》的规定向地方资产管理公司批量转让不良资产。
第五次全国金融工作会议明确地方资产管理公司等地方金融组织由银保监会制定规则，地方实施监管及风险处置。
近年来，监管部门对地方资产管理公司的相关政策也不断在加强。2019年7月，银保监会发布《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》规定，地方资产管理公司应坚持依法合规、稳健经营，以市场化方式、法治化原则、专业化手段开展不良资产收购处置业务，以防范和化解区域金融风险、维护经济金融秩序、支持实体经济发展为主要经营目标。
去年8月，监管部门就《地方资产管理公司监督管理暂行办法》征求意见。为督促地方AMC不偏离主业，该文件拟要求地方AMC在每年新增投资额中主营业务投资额占比应不低于50%，收购金融机构不良资产投资额占比应不低于25%，连续两年不达标将被取消业务资质。
目前该文件未正式出台，按照去年5月28日银保监会发布的《2021年规章立法工作计划》显示，该文件位列其中，属于“制定”类。

不完全统计，截至目前，已有超10家房企出现非标及公开债务市场违约，截至2021年底，我国商业银行的不良贷款余额达2.85万亿元，同时2021年银行业出清不良资产达3.13万亿元，再创历史新高。
巨大偿债压力下，部分房企已对相关债券展期或正在商谈展期过程中。伴随行业持续波动，部分房企已徘徊在违约边缘。
对此，3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，国务院副总理刘鹤在会上指出，关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。
随后，央行、银保监会、证监会、外汇局及财政部就房地产问题纷纷表态。积极推动房地产行业转变发展方式，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，配合相关部门有力有效化解房地产企业风险。                    信托接手地产公司项目：信托公司有望成地产项目全方位机构投资者

根据《华夏时报》1月18日报道，近日，昆明恒拓置业有限公司（下称“昆明恒拓”）与佛山市顺德区盈沁房地产开发有限公司（下称“佛山盈沁”）发生工商变更。变更完成后，接盘方均为五矿国际信托有限公司（以下简称“五矿信托”）。据天眼查，昆明恒拓与佛山盈沁此前均由恒大地产集团直接或间接控股。转让完成后，五矿信托持有上述两家地产公司100%的股权。

对于此次受让，五矿信托相关负责人在回复《华夏时报》记者时表示，面对恒大集团项目风险，五矿信托提高政治站位，始终以“保交楼、保民生、保稳定”为行动纲领，以维护投资人的利益为首要目标，积极寻求资产的多元化应对和化解路径。“经过反复论证，我司认为通过获得项目公司全部股权及管理权，推动项目正常化运营，是当前解决恒大项目问题的最优方案。” 五矿信托表示。

五矿信托是中国五矿集团有限公司（以下简称“中国五矿”）旗下的专业从事信托业务的非银行金融机构。注册地为青海省西宁市。2021年，五矿信托全年实现营业收入51.93亿元；实现手续费及佣金收入45.24亿元，同比增长20.51%；实现净利润23.61亿元，同比下滑15.19%。尽管净利润方面相较2020年同期下降，但仍领先其他信托公司。


正念君注意到，在历经2021年市场变化后，房地产资产投资端出现重大转变。

其一：房地产投资商放弃全面持有观点。过去十年房地产开发商投资逻辑看，其还是坚持对项目核心把控。虽然前期在拿地环节，会借助于机构贷款或融资。但其主要解决资金流动性和周转问题，在前期集中资金需求结束过后，开发商还是会通过偿还融资及支付部分费用，将项目的主要权益收回，项目主要利润是体现在开发商的资产负债表里。但2021年后，越来越多的项目开发周期从拿地，修建，再到后期销售，时间大大拉长。对开发商而言，房地产项目高周转方式已经不可持续。开发商要持有全部收益必然对自身资金要求巨大。因此逐步选择与机构投资人共享地产开发收益和风险是未来地产投资端，必然发展趋势。

其二：信托公司房地产项目从“债权”向“权益”投资逻辑转变。在以往项目中，信托公司作为金融机构主要是从财务投资角度，对项目进行投资。对金融机构而言，不论是贷款模式，还是股权模式。其实质更多的是一种债权，债务关系。金融机构对房地产项目整体开发，日常操作并不投入较大关注。但是，随着类似于五矿信托和恒大的模式持续增加，由于原开发商到期无法偿还资金，金融机构逐步成为房地产项目的实际持有者和开发商。在项目，短期内无法在市场找到合适接盘方时，出于对项目投资资金安全和用户交付考虑，信托公司不得不建立一定的地产项目实际运营能力，以匹配作为权益投资的管理能力。保障在相应持有期内项目可以正常持续运作，等待合适的市场交易机会。

其三：新的地产投资逻辑正在建立。全球而言，主要发达国家中，目前房地产开发商早就不是地产项目最大的项目持有者。而类似加拿大布鲁克菲尔德资产管理公司，黑石集团，凯德投资等私募投资基金才是主要国家，房地产信托和房地产REITs等另类投资，最大持有者。未来国内房地产投资市场，也在将逐步从个人实物投资主导，向机构、基金主导发生转变。从发达市场经验看，由于房地产投资所需要的资金和专业性越来越高，国内房地产投资有可能将逐步从以实物投资为主，向实物投资和金融证券化投资共同存在进行转变。
多位接受记者采访人士均认为，随着多部委密集发声，不排除推出更多有针对性的利好政策的可能，行业风险出清有望加速。
一场座谈会后，五大全国性资产管理公司（AMC）中三家已有动作。粗略统计，2022年到现在，各种渠道的房地产并购类融资已经超过1500亿元。
化解房地产行业风险是一个系统性工程，除了AMC，银行和信托资产保全部也有处置能力，高信用房企发行并购贷亦可盘活风险资产。最正宗就是这几个，其他公司都是蹭概念。几大信托对应的上市公司，

中融信托：经纬纺机

五矿信托：五矿资产

平安信托：中国平安