【东吴通信侯宾】恒华科技：国产BIM软件领跑者，服务以新能源为主体的新型电力系统

恒华科技立足电力行业，广泛涉足水利、交通等领域，致力于运用云计算、物联网、BIM等技术和理念，提供配售电运营、能源管理、大数据分析等系列 SaaS 产品，为能源互联网建设提供全产业链一体化服务。

“双碳目标”下，国内电力系统改造成为大趋势。恒华科技作为国内电力系统BIM软件龙头公司，有望在电力系统建设浪潮下获得更大下游需求。同时公司基于自主可控BIM+GIS底层平台研发出三维光伏设计软件、三维风电场设计软件，有望充分受益分布式电源建设浪潮，取得业绩快速成长。

在电网信息化领域厂商分散化、BIM软件国产化成大趋势的环境下，恒华科技有望成为传统国外厂商的有力竞争者，进一步巩固和加强领先地位，领跑国内BIM市场。

预计2021-2023年EPS为0.24/0.48/0.71元，当前市值对应2021-2023年PE为44/22/15倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：新能源相关业务推进不及预期；下游需求增长不及预期；国产替代进度不及预期