对国内储能的看法:
1) 看好放量的弹性,但盈利模式并不清晰。这也是我们为什么在今年针对国内大储,重点推荐的方向是温控,一方面因为温控不在碳酸锂-电池-系统集成商-epc这条线,另一方面温控液冷替代风冷产业趋势走出来了。
2) 但同时我们错过了南网科技这个大牛。一方面他的下游能够盈利自然他是跟着有肉吃的;另一方面既当裁判员又当运动员,这种盈利模式是成立的。
3) 此外,我们要相信产业发展早期,给予他一定时间,盈利模式慢慢能够走出来。
而关于新风光:
1) 山东是为数不多在国内能看到储能清晰盈利模式的省份,选择新风光思路上类似南网科技,下游赚钱上游才有盈利的可能性。与此同时,背靠山东能源集团,转型新能源的魄力和决心很高,而集团内煤矿应急电源、风光配储都能提供储能增量订单。
2) 高压级联:技术上跟企业传统业务高压SVG技术同源,优势在于减少一个变压器,系统效率提升3-4pct,同时对长期系统的稳定性、一致性帮助更深远。
3) 从业绩角度看,储能规模上的很快,从21年3千万-22H1 6800万,全年订单也从3亿上修到4-5亿,储能毛利率目前13%左右(跟上周科陆调研说法类似,国内毛利率15%以内),但我们认为一方面,随着煤矿应急电源等毛利率25%订单落地,有助于结构上改善毛利率;另一方面,看重储能业务收入上的快,对费用的摊薄。