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电力设备行业梳理
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-11-26 00:08:59
电力设备行业近期关注度比较高:

1、 特高压:由于新能源发展的需要,长距离送出的建设还是要的,不过上一轮特高压高峰时期达到过一年有6条特高压在建,以后要赶上这种强度是很难的。
结构上来看的话,特高压交流由于跨区建设还是没放开,可能建设强度会降一些;直流一直是全球都在用的方式,后面维系这个建设强度是可以的。柔性直流的主要区别是开关器件用IGBT,这个可能在背靠背、大海风电基地需要,有一定的市场,这几年也在逐步成熟,单站系统造价下降比较快(有的市场估算比较高,主要是把场站设备都算到换流阀了)。
不过直流市场随着参与者扩散,盈利情况跟之前不同了:之前直流/柔直只有西电、南瑞、许继三家可以产业化。这几年,几家新的已经成功应用的有四方股份、特变电工(新特能源);另外思源电气、老荣信也具备做直流能力(思源电气换流阀还在储备,但直流开关已经成功)。核心功率开关器件方面,电力大功率开关国产的主要是中车时代、派瑞股份,南瑞是在自己在研发IGBT。

2、 配网/用电:增加投资的趋势是对的,终端用电更多因此需要更强的设施建设。但过去难以兑现业绩的主要原因是壁垒相对低,参与者太多,一般招标都是数百家企业应标。
从方向上看,加强配网、用电投资的趋势是对的,用电很多环节是市场化的,例如充电桩、低压电器,这些领域可能机会更大一些。原有配网中,难度相对较大的是软件、GIS等。

3、 还有一些细分市场,非晶变压器、电表,确定性比较高。电表是度量衡,要求比较高,另外新的电表附加了管理功能(例如增加断路器和后台系统,可以远程开断),单价提高比较多。
非晶变压器由于很突出的节能效果(特别是低负载时节能效果很好),也是国家推广的方向(新能源配套的标准今年提高了,电网的大概率马上会提高),杨电科技、老置信做的比较好,带材主要是青岛云路、安泰,另外非晶产品在光伏、自动化的一些被动器件上也有应用。

4、 电力装备,最大的结构性问题还是储能,目前可能以抽水蓄能为主;其他的就是围绕新能源消纳的相关问题,我们分析,比较靠谱的结构性方向包括:功率型储能;火电灵活改造;城市电网改造要占地小的装备,GIS、GIL;新能源消纳,特高压/直流输电;电能质量;信息化与智能化改造,如调度升级、电表升级。


关于节能变压器:

1、 近期市场关注度比较高,行业今年确实有比较大的变化。
2020年底,变压器国标调整(上一次是2012年):强制性国标GB 20052-2020 《电力变压器能效限定值及能效等级》,对变压器能效指标提出了更高要求,能效要求与国际标准接轨。

2、 具体而言:
1)新标准各类变压器损耗指标下降约10~45%不等。
2)目前的3级能效变压器,明年6月份开始将被全面淘汰。
3)到2023年,当年新增变压器中,高效节能数量占75%以上。
4)新能源发电、高耗能企业,也出台了相关提高节能要求的标准或者条例。
5)2021年6月开始执行,将组织国家重大工业节能监察,并敦促电网企业淘汰落后产品。

3、 配电变压器弹性较大:变压器损耗约占输配电电力损耗的40%,目前全国三级及一下能效标准的变压器近1000万台,大头是配电变压器,其中需要淘汰更换在70%以上。加上自然的新建项目(75%用节能产品),节能变压器可能有比较大的发展。

4、 节能变压器主要有非晶合金变压器与高端取向硅钢变压器两种,非晶合金在配电市场优势更大;高牌号硅钢变压器的原材料硅钢片(75-80-85牌号)目前主要是宝武、首钢集团在研发,供应比较紧张,业内估计其放量可能要2023年。

5、 行业格局:国网旗下置信电气在节能变由于其大股东优势,仍然是市占率最高;民企中国规模最大和专注的是扬电科技,非晶规模接近置信,与上游非晶带材合作也比较久。高牌号硅钢产品中,扬电也与宝武等公司有长期合作。非晶带材主要有安泰科技、云路股份(未上市),都是长期研发,除变压器之外,其产品也可以应用到军工、工业器件(例如升压电感)、未来的电机产品中。
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