【国君计算机】重点推荐格尔软件:信创上海王,行业信创带来密码企业大机会
⭐格尔软件是上海信创领军企业,充分受益于信创时代浪潮。公司是上海信创总集成商,信创业务快速发展,前三季度收入增速61.80%(全计算机行业领先),验证了信创超高景气度和公司领军地位。在此基础上,公司也可以销售自己的高毛利密码产品,预计将很快进入收入和利润同时高增长的黄金时期。公司目前订单增速超过50%,已经预定了2023年的业绩高增长。
⭐行业信创对密码系统提出了新的要求,引领需求爆发。未来三年是行业信创的大时代,密码系统也会迎来爆发性需求。以上海为例,医疗机构系统不管是否做信创改造都需要完成密码应用测评工作(验收前)和密码应用安全性评估(上线运行后每年开展),这将对密码系统带来明显增量需求。其他行业也会带来类似的机会,因此我们认为公司传统业务也将受到行业信创的提振,未来三年进入高景气周期。
⭐公司进入控费周期,2022年人员增速低于5%,2023年利润爆发。由于看到了信创的时代机遇,公司2021年投入大量人员,导致费用率提升,2022年公司控制人员增长,增速低于5%,因此2023年将进入利润释放周期。预计公司2023年收入增速超过50%,利润增速将更高。
⚡预计2022年公司净利润1.1亿元,2023年净利润2亿元,当前市值对应2023年仅15倍PE,目标市值80亿,上涨空间160%。