Q3业绩高增长,盈利能力优异业绩延续高增长,净利润表现亮眼。Q3业绩延续高增长态势,公司前三季度和单季度收入增速分别为89%和116%;净利润增速高于营收,表现亮眼,前三季度及Q3扣非归母净利润增速分别达110%和154%,公司坚持“技术转化+受托研发+权益分成”三轮驱动的经营模式成效显著,业绩长期增长可期。持续研发高投入,项目储备充沛,高毛利业务增长潜力较大。3Q22公司研发费1.14亿元(+16737%),不断加大研发投入是储备高质量的自主研发项目的基石。截至1H22公司在手的尚未转化的自主立项项目约有250余项,其中6项为一类创新药,未来假如这部分项目逐渐被转化,技术转化收入增长潜力较大,且由于大部分费用已在前期计入研发费用,毛利率较高。CDMO赋能研发,新产能落地后,有望成为公司新增长极。CDMO与CRO业务相辅相成,赛默制药不仅能够承接公司内部研发生产需求,加速研发项目推进,且随着新产能落地后,有望承接更多的外部生产需求,贡献收入弹性。据公司公告,赛默制药现有产能包括12条药品研发生产线,在建产能投产后,预计达产后将形成年产156.57吨原料药,年产30亿片(粒)口服固体制剂、2亿支注射剂、5000万瓶口服液体制剂、3000万片贴剂、3000万支软膏剂的产能。
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