海外具有代表性的CXO公司的3Q22业绩电话会要点,分别是
反映全球非临床药物安全评价需求的Charles River Lab(CRL US)
反映全球CDMO需求的Catalent(CTLT US)
反应全球大药企临床需求的IQVIA(IQV US)
反应美国初创型药企临床需求的Medpace(MEDP US)。
对于国内CXO行业,持续看好行业整体的长期增长趋势,龙头公司已经形成全球竞争力,继续首推药明生物和昭衍新药。
- 非临床药物安评需求维持高增速。
作为全球药物安评的龙头,CRL的订单需求可以较全面的反应全球临床前药物研发需求趋势。公司管理层表示,3Q22的总体内生增速超过之前的低双位数预期,达到了15.3% YoY,其中药物发现和安评板块(Discovery and Safety Assessment)内生增速超过20%,主要由安评业务提价和需求上升所致。
公司的安评业务看到同时来自大药企和biotech的订单增长,已为明年的安评业务储备了充足的订单。自2017年起公司每年平均增加400个biotech客户,今年至今经超过这个水平。
Biotech客户继续成为主要业绩推动因素,反映出拥有出色管线的biotech客户可持续获得融资支持。CRL管理层表示,安评费用相对于临床阶段要低很多,客户有很强的动力把项目推进到IND阶段,以寻求新的融资和合作机会。
尽管宏观环境仍有挑战性,管理层对今年业绩高增速和明年稳健增长有信心,小幅度上调了全年收入增速的下限(区间:+10.0%至11.0% YoY),同时上调了全年non-GAAP EPS增速(区间:+2.4%至6.1% YoY)。
- 非新冠项目维持快速增长。
Catalent在上一财年跟多家公司签订新冠疫苗供货协议,包括Moderna和J&J。
由于新冠疫苗需求下降,公司在FY1Q23收入端增长遇到较大压力,但管理层表示单季度非新冠项目收入增长超过20%,并预计整个财年将维持这一趋势。
公司管理层表示,由于欧美具有挑战性的宏观环境,一些欧美客户开始执行更谨慎的现金管理政策,因此,Catalent也将一些计划在FY23投产的产能推迟至FY24,相应的FY23年Capex占总收入的比重由之前预计的13-15%降到10-11%。
此外,公司管理层强调对于发展CGT业务的信心,公司在这一领域将拥有超过150个项目。公司管理层下调了全年收入增速(区间:-4.2至1.0% YoY),同时下调了全年non-GAAP净利润增速(区间:-18.3至-6.6% YoY)。
- 行业内临床试验需求延续去年增长趋势。
公司管理层在电话会上表示,即使公司遇到诸多经营上的困难,比如欧美通胀、工资上涨、人员流失、俄乌战争等,公司并没有看到需求端的减速。
9M22剔除新冠相关收入,临床试验板块(Research & Development Solutions)的内生增速达到19% YoY(固定汇率下)。
公司管理层表示公司现在面临的最大运营挑战来自人员的不足,导致个别项目交付延迟,但同时指出劳动力问题不仅仅只困扰IQVIA。
IQVIA小幅度下调了全年收入增速(区间:+3.3%至4.0% YoY),但同时小幅度上调了全年non-GAAP EPS增速的下限(区间:+12.0%至13.1% YoY)。
- 临床订单需求强劲恢复。
公司超过90%的收入来自中小型及初创型药企,由于上半年全球医药融资市场预冷,这类客户对于临床管线推进趋于谨慎,初始订单(initial award)金额在2Q22同比下降45%。
然而公司管理层表示3Q22初始订单金额强劲反弹,已恢复至正常水平,并预计3Q22的趋势是可持续的。公司管理层表示全球宏观环境的恶化确实导致部分新项目启动的延迟,但是这只是小范围的延迟,不代表行业整体情况。
基于初始订单的反弹,公司管理层上调了全年收入增速(区间:+26.1%至27.8% YoY),上调了全年GAAP净利润增速(区间:+27.6%至29.8% YoY),同时预计公司23年收入保持15-20%的增速。