【光大电新 殷中枢|周观点】本周电新板块有所波动，建议增加电网类配置
套牢king
今天被套的半棵韭菜
2022-11-28 12:07:03
电新板块：
目前电新板块处于从超配状态逐步回归于标配状态的阶段，短期呈现一定波动。我们认为当前时点应倾向防御，增加电网类、新能源运营商类配置，如特高压等，而光伏、风电、户储仍需等待观望；锂电方面，钠电、PET铜箔、半固态值得关注。
标的：四方、派瑞、国电南瑞、许继、三峡能源、金开新能、国网信通、东方电子
电网：
1、特高压在“十四五”将继续保障新能源远距离、大规模输送，政府亦将持续加大投资。标的：派瑞、国电南瑞、许继等。
2、在灵活性调节能力要求下，火电厂灵活性改造、抽水蓄能、储能、虚拟电厂需求增加。标的：龙源技术、青达、恒实、国能日新、东方电子等。
3、本周国家能源局针对电力现货市场公开征求意见，为在全国范围推进现货市场试点做好准备。
储能：2023年最重要赛道，长期重点推荐。
1、市场关于户储板块需求侧走弱和供给侧竞争加剧的担心还未得到根本解决，后续两个重要观测点：23M1订单环比情况、22Q4/23Q1公司业绩验证。
（1）需求端我们不担心23年需求，但24/25年需持续高电价和用能恐慌支撑。（2）供给端一线户储企业能否强化品牌渠道优势，持续保持高盈利水平，还有待业绩验证。
2、本周欧盟草案设置的天然气价格上限高于之前市场预期水平，加上德国出台的天然气和电价刹车机制草案也将终端电价上限设定在较高位置，短期利好户储。
锂电：
1、本周比亚迪涨价缓解价格战，后续关注补贴政策情况。我国新能源产业链逐步成熟，整车出海、电池产业链技术输出有望推动电池增长。标的：宁德、亿纬、孚能、容百等。
2、钠电：23年将是钠电材料产业链beta共振元年，0-1放量弹性与预期差兼备标的：振华、美联、元力等。
3、PET铜箔：复合集流体技术具备迭代的广度与深度，标的：东威、宝明等。
4、半固态：增加了固态电解质涂层、原位固态化锂盐等材料，关注增量材料供应链。标的：华盛、当升、贝特瑞、赣锋。
光伏：
1、本周主产业链除电池片以外各环节价格环比均出现下降，当前相对看好电池片环节、一体化组件企业。
2、新技术：TOPCon路线进入量产阶段，超额利润加持下新投资加速进场。HJT有望在22年底-23年初迎来平价拐点。
风电：
本周上海推出深远海风电补贴计划，促进海风选址向深远海发展。短期内仍需观望近海审批相关政策情况，中长期不改赛道高景气。
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