【申万宏源纺服】纺服板块从不缺席疫后复苏窗口，看好「低估值+高股息+强Beta」共振
套牢king
今天被套的半棵韭菜
2022-12-07 12:14:10
回溯2020-2021H1零售复苏周期，我国纺服当月零售额同比增速呈现超高弹性[-35%,+69%]，叠加国货崛起热潮，曾启动过一轮波澜壮阔的大行情。当下2022年正值又一轮复苏开端，看好纺服板块低估值+高股息+强Beta共振，运动延续高景气，高端大众皆具弹性！
国货运动景气穿越周期，仍是最强主线赛道。后疫情时代健康意识和赛事催化，中国运动服饰市场规模持续新高。22年双十一全程，【安踏/李宁/特步】全平台销售额同比增长双位数/近30%/30%，景气度领跑。
消费走向分层化，追求高端和性价比或成主流消费选择！
【比音勒芬】高尔夫系列独立开店，持续打开客群边界、店效上限、开店空间。23PE仅14倍，目标市值210亿，看涨空间50%。
【报喜鸟】Hazzys品牌加速开店周期，报喜鸟西装泛运动化产品革新，受益于华东主力市场零售复苏高弹性，以及下沉市场空间拓宽。
【嘉曼服饰】纯中高端童装标的，旗下Hush Puppies、Hazzys童装授权品牌增长前景佳，线上销售占比约60%，恢复阻力相对小。
【海澜之家】高性价比的超级国民品牌，全国近8000家门店是弹性基础，预期23PE仅9倍、股息率超10%，底部夯实、涨势渐显。
申万宏源纺服：王立平/求佳峰/刘佩/李璇
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