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买过这个个股的有吗

无名小韭94681206

2022-12-20 12:48:59

高测股份近况更新：

金刚线与切片产能提升，新一轮薄片化红利即将来临！

切割设备业务：
公司在光伏切割设备领域市占率超过50%，至2022年9月末公司切割设备在手订单16.1亿元，同比增加7.2亿元，切割设备在手订单充足。
11月以来，公司获得晶科上饶、玉山基地以及中环艾能产能升级的切片机订单；也与高景签订3.6亿光伏切割设备订单，且与高景此次合作，公司获得高景宜宾一期项目开方机、磨抛一体机、切片机；获得珠海三期全部切片机订单。

展望明年，2023年硅片扩产持续，叠加大尺寸薄片化设备升级改造，切割设备需求增长。
我们统计至2022年末硅片产能约585GW，至2023年末硅片产能有望达到867GW，2023年新增产能280GW+。
另一方面，在硅片大尺寸、薄片化趋势下，部分老旧产能亦存在升级改造需求，切割设备需求保持良好。
公司切割设备市占率超过50%，与下游龙头企业合作多年，工艺精良，近期公司获得龙头复购订单即为品质印证。

金刚线业务：
2022年以来公司通过工艺优化，持续提升金刚线产能，34线已量产应用。
12月16日，公司2022年金刚线出货突破3000万km，其中Q4出货量突破1000万km，公司金刚线实际年产能在3000万km以上。
细线化方面，当前公司出货以36线为主，34线具备规模化供应能力并应用自身切片产能，细线化及细线切割工艺持续领先！

公司金刚线产能不断提升，满足细线化下高线耗需求。
目前公司金刚线年产能超过3000万km，2023年有望通过更多线机技改、线速提升等方式继续提升产能。
当前碳钢线细线化持续推进，33/34线应用量产后单GW线耗提升至60万km以上。
2023年公司切片出货25GW，对应金刚线自用量1500万km。
23H1公司壶关一期4000万km投产，将进一步补充公司金刚线产能，总产能将至7000万km以上！钨丝方面，2019年公司即开始技术储备，30/28线处于验证过程中，钨丝金刚线技术与切割工艺保持领先。

切片业务：
随着建湖一期10GW满产，目前公司切片年产能已达到21.6GW，月产能1.8GW，至12月中单月产量超过1亿片，2022年全年切片产量超过12亿片。
凭借领先的切片技术优势，公司已与隆基/晶澳/通威/美科/双良/润阳等客户开展切片合作，与华晟在HJT薄片合作方面亦进展顺利。
因此公司切片在手订单亦饱满充足，至2022年10月末公司在手订单1.76GW，产能趋紧。
在此基础上，12月8日公司宣布投资2.1亿元，与河南安阳滑县签订5GW切片合作协议。
预计建设周期4个月，23Q1末Q2初可投产，将缓解现有产能不足问题。
投产后，公司规划切片产能供52GW。

切片业务积极扩产，硅片降价趋势下代工模式和盈利依然稳定。
三季度公司切片单GW利润约3100万，然当前随着硅片价格下降，公司切片产能紧张并坚定扩产，表明N型硅片的薄片化和线径细线化的逻辑并未改变，因此公司切片技术依然保持一定代差，代工模式仍受到市场认可，切片盈利仍能保持较为良好水平。
另一方面，公司切片合作客户不断拓宽，与隆基/晶澳/双良等龙头企业合作，亦是有力证明。
2023年公司切片出货预计在25GW左右，销量翻倍利润仍将提升。

投资建议：
PERC时代硅片从180um减薄至150um，验证了高测切片业务的商业模式及盈利能力。
未来HJT硅片从140um减薄至100um，高测将确立切片龙头地位，享受技术进步、产能释放的新一轮红利！董事长拟以70.72元价格全额认购公司9.2亿定增，当前股价73.3元，极具安全边际！预计2022-2023年公司净利润分别为6.4/8.4亿元，对应PE分别为26/20X，继续重点推荐！

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