雪天盐业（600929.SH）：被忽略的纯碱及氯化铵标的
踏尽红尘
2021-07-23 11:19:42
雪天盐业（600929.SH）主要产品为食盐、工业盐、烧碱、畜牧盐、芒硝等。NaCl储量10.55亿吨，芒硝储量3.33亿吨。雪天盐业主业相对稳定，主要弹性在25万吨左右烧碱，未来新项目30万吨/年离子膜烧碱+18万吨/年双氧水项目。 19.2亿收购购买湘渝盐化100%股权。湘渝盐化拥有年产100万吨井矿盐、70万吨纯碱、70万吨氯化铵的生产能力，并拥有与其配套的2×300MW自备热电站。公司循环经济优势，2020年纯碱（1035元/吨）、氯化铵（436元/吨）行业最低点仍有盈利。光伏玻璃和锂盐拉动纯碱需求增量，纯碱价格连续创新高，目前轻质纯碱已至2000元/吨左右，年内涨幅40%；氯化铵市场供应紧张，价格持续攀涨，目前已至1100元/吨，年内涨幅93%，氯化铵价格将近翻倍但市场关注度低。 雪天盐业主业估值合理，湘渝盐化市场关注较少，存在较大预期差，在当前行业基本面下对比双环等公司有较大补涨需求。当前股价处于历史底部，大股东转债减持基本结束（7.22日公告减持后仅剩发行总量的4.2%）。
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雪天盐业
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