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2023-05-08 13:50:04

中油工程：中特估+一带一路+AI赋能，重视预期差！

中油工程：中特估+一带一路+AI赋能，重视预期差！建筑类工程公司2xpb，中油工程仅1xpb！公司过去两年几乎未和资本市场交流，近期开始和市场交流，中特估背景下中石油对ROE考核，公司诉求变化。没卖方覆盖+筹码结构佳+一带一路中特估大逻辑，重视预期差！一带一路油气资源合作被市场严重忽视。由于项目涉密中石油近几年未宣传海外合作，但一带一路沿线已是中国石油海外油气产量的主要来源地，在海外参与管理超过100个油气合作项目。海湾地区最重要的是油气资源，油气合作最受益的是油气工程。中油工程23年以来海

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中油工程

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4.38
踏尽红尘

2021-10-25 11:18:13

私密

康达新材：风电结构胶绝对龙头，军工业务加速成长

风风电装机有望超预期，环氧结构胶需求快速增长。近期陆上风电成本跌破0.15元/kwh，海上招标跌至0.35元/kwh，低成本与高性价比刺激发电公司加快项目立项，风电装机有望超预期。公司风电胶粘剂市占率近70%，覆盖国内所有叶片厂商，进入维斯塔斯、西门子歌美飒等海外风电巨头供应链，其中歌美飒国内定制叶片已全部切换为公司结构胶。市场总需求增长叠加公司切入海外风电巨头提升市占率，公司风电结构胶将实现高速增长。产品售价上调，胶粘剂业务迎来拐点。由于年初以来环氧树脂等原料上涨，公司二、三季度连续亏损，1

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康达新材

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2021-08-30 01:32:58

雪天盐业：以盐为轴双轮驱动，全面发力打造全新增长极

🧂公司以盐为轴，食用盐业务及盐化工业务双轮驱动，打造全新增长极。 🔸食用盐业务高端化+全国化，量价增长空间大。从价格角度，盐业改革放开了盐产品价格市场定价机制，公司于21年4月推出高端副品牌松態997系列，开启食盐高端升级之路，广告投放、综艺赞助、明星代言等方式助力品牌效应提升，双管齐下扩大产品价增空间。从区域角度，公司在湖南省内影响力持续加强，加快终端渠道布局，省内渠道不断细化；随着盐业体制改革的推进，食用盐跨区经营放开，公司有节奏地打开省外市场，加快产能布局，目前省外食盐销量超过省内，

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雪天盐业

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6.85
踏尽红尘

2021-08-25 20:21:23

【海通化工刘威团队】 🌹联创股份中报点评🌹

上半年净利润4700万，锂电用PVDF价格已涨至30万元/吨，R142b价格涨至11万元/吨公司公告上半年营业收入7.32亿，净利润4700万元，同比增长180%。其中聚氨酯材料收入3.57亿同比增长42.78%，毛利率5.56%，同比下滑3.55个百分点；含氟新材料2.87亿元，毛利率40.9%，同比增加26个百分点。公司业绩增长主要系含氟材料如142b等产品的涨价。公司一期3000吨PVDF装置正在办理试生产手续，另5000吨计划22年6月试生产。根据百川资讯，目前PVDF价格为24-2

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联创股份

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踏尽红尘

2021-08-18 20:12:27

海达股份：背靠光伏巨头，大幅降低光伏边框成本，迎来爆发式增

1、光伏组件的防水要求高海达股份在建筑密封业务方面市占率95%，行业龙头的绝对龙头。公司已在新能源(光伏)等领域进行布局，在BIPV领域方面公司也正与行业头部企业合作，研发相应密封部件尚在研发试用阶段，开发了应用于特斯拉太阳能瓦片用的橡胶件，并与特斯拉签署采购合同，拟向后者供应太阳能屋顶密封件。公司生产的橡胶边框产品用于替代光伏面板的铝合金边框，起到紧固和连接光伏面板的作用。 2、大幅降低光伏边框成本， BIPV对降成本要求极高。海达股份的橡胶边框产品因为成本极低（橡胶组件铝合金用量大幅减

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海达股份

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踏尽红尘

2021-08-04 13:03:59

富煌钢构：严重低估

核心结论：公司厚积薄发，现在是富煌快速成长的起点。公司兼具制造和施工两个环节，并通过十年深耕加强管理打通这两个环节，实现一体化增加利润。公司目前通过和地方政府和钢厂合作，在产能端形成轻资产低成本扩张的态势；项目端，行业持续处于扩张期；公司治理方面，公司管理人员的培养以及新一批年轻管理层接班，具备极强的进取心。2021年预计2.5亿利润，2025年预计超过10亿利润，目前位置具备极高安全边际。 2021年经营回顾：上半年跟去年同期增长在40%左右，下半年会更好一些，内部的考核要求比这个目标更高一些

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富煌钢构

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2021-07-23 11:19:42

雪天盐业（600929.SH）：被忽略的纯碱及氯化铵标的

雪天盐业（600929.SH）主要产品为食盐、工业盐、烧碱、畜牧盐、芒硝等。NaCl储量10.55亿吨，芒硝储量3.33亿吨。雪天盐业主业相对稳定，主要弹性在25万吨左右烧碱，未来新项目30万吨/年离子膜烧碱+18万吨/年双氧水项目。 19.2亿收购购买湘渝盐化100%股权。湘渝盐化拥有年产100万吨井矿盐、70万吨纯碱、70万吨氯化铵的生产能力，并拥有与其配套的2×300MW自备热电站。公司循环经济优势，2020年纯碱（1035元/吨）、氯化铵（436元/吨）行业最低点仍有盈利。光伏玻璃和锂盐

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雪天盐业

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2021-07-07 20:33:59

新能源材料系列（二）电话会议纪要-20210707

新能源材料系列（二）：关注华鲁恒升低成本DMC的突破

有道云笔记

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华鲁恒升
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石大胜华

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踏尽红尘

2021-07-07 00:43:12

瑞华泰电话会议纪要20210628

瑞华泰电话会议纪要20210628

有道云笔记

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瑞华泰

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踏尽红尘

2021-07-07 00:37:31

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专家电话会—PVDF深度解读：锂电拉动需求，全产

专家电话会—PVDF深度解读：锂电拉动需求，全产业链景气向上！

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2021-07-06 07:55:44

[红包]【中信建投化工】PVDF点评：需求拉动、供应紧缺促使

🌟PVDF粘结剂广泛应用于锂电领域 PVDF全称聚偏氟乙烯，下游主要应用于光伏背板、氟碳涂料、锂电池粘结剂等领域。粘结剂是锂电池重要辅材，PVDF有较高的电化学稳定性、热稳定性和对电解液良好的亲和性等优势，一般搭配NMP溶剂使用，在三元材料以及正极应用占比极高。 🌟技术要求高，粘结剂用PVDF产能有限目前PVDF企业仅10余家，总产能约9万吨/年，包括阿科玛1.9万吨/年、巨化股份1万吨/年、东岳集团1万吨/年等。由于技术难度大，国内产能中实际用作锂电池粘结剂的PVDF总产量较低，且质量上

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东岳集团
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踏尽红尘

2021-07-06 07:51:54

PVDF产业链：锂电拉动需求，全产业景气向上

联创股份东岳集团巨化股份

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中油工程：中特估+一带一路+AI赋能，重视预期差！

中油工程：中特估+一带一路+AI赋能，重视预期差！建筑类工程公司2xpb，中油工程仅1xpb！公司过去两年几乎未和资本市场交流，近期开始和市场交流，中特估背景下中石油对ROE考核，公司诉求变化。没卖方覆盖+筹码结构佳+一带一路中特估大逻辑，重视预期差！一带一路油气资源合作被市场严重忽视。由于项目涉密中石油近几年未宣传海外合作，但一带一路沿线已是中国石油海外油气产量的主要来源地，在海外参与管理超过100个油气合作项目。海湾地区最重要的是油气资源，油气合作最受益的是油气工程。中油工程23年以来海

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康达新材：风电结构胶绝对龙头，军工业务加速成长

风风电装机有望超预期，环氧结构胶需求快速增长。近期陆上风电成本跌破0.15元/kwh，海上招标跌至0.35元/kwh，低成本与高性价比刺激发电公司加快项目立项，风电装机有望超预期。公司风电胶粘剂市占率近70%，覆盖国内所有叶片厂商，进入维斯塔斯、西门子歌美飒等海外风电巨头供应链，其中歌美飒国内定制叶片已全部切换为公司结构胶。市场总需求增长叠加公司切入海外风电巨头提升市占率，公司风电结构胶将实现高速增长。产品售价上调，胶粘剂业务迎来拐点。由于年初以来环氧树脂等原料上涨，公司二、三季度连续亏损，1

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雪天盐业：以盐为轴双轮驱动，全面发力打造全新增长极

🧂公司以盐为轴，食用盐业务及盐化工业务双轮驱动，打造全新增长极。 🔸食用盐业务高端化+全国化，量价增长空间大。从价格角度，盐业改革放开了盐产品价格市场定价机制，公司于21年4月推出高端副品牌松態997系列，开启食盐高端升级之路，广告投放、综艺赞助、明星代言等方式助力品牌效应提升，双管齐下扩大产品价增空间。从区域角度，公司在湖南省内影响力持续加强，加快终端渠道布局，省内渠道不断细化；随着盐业体制改革的推进，食用盐跨区经营放开，公司有节奏地打开省外市场，加快产能布局，目前省外食盐销量超过省内，

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上半年净利润4700万，锂电用PVDF价格已涨至30万元/吨，R142b价格涨至11万元/吨公司公告上半年营业收入7.32亿，净利润4700万元，同比增长180%。其中聚氨酯材料收入3.57亿同比增长42.78%，毛利率5.56%，同比下滑3.55个百分点；含氟新材料2.87亿元，毛利率40.9%，同比增加26个百分点。公司业绩增长主要系含氟材料如142b等产品的涨价。公司一期3000吨PVDF装置正在办理试生产手续，另5000吨计划22年6月试生产。根据百川资讯，目前PVDF价格为24-2

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海达股份：背靠光伏巨头，大幅降低光伏边框成本，迎来爆发式增

1、光伏组件的防水要求高海达股份在建筑密封业务方面市占率95%，行业龙头的绝对龙头。公司已在新能源(光伏)等领域进行布局，在BIPV领域方面公司也正与行业头部企业合作，研发相应密封部件尚在研发试用阶段，开发了应用于特斯拉太阳能瓦片用的橡胶件，并与特斯拉签署采购合同，拟向后者供应太阳能屋顶密封件。公司生产的橡胶边框产品用于替代光伏面板的铝合金边框，起到紧固和连接光伏面板的作用。 2、大幅降低光伏边框成本， BIPV对降成本要求极高。海达股份的橡胶边框产品因为成本极低（橡胶组件铝合金用量大幅减

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富煌钢构：严重低估

核心结论：公司厚积薄发，现在是富煌快速成长的起点。公司兼具制造和施工两个环节，并通过十年深耕加强管理打通这两个环节，实现一体化增加利润。公司目前通过和地方政府和钢厂合作，在产能端形成轻资产低成本扩张的态势；项目端，行业持续处于扩张期；公司治理方面，公司管理人员的培养以及新一批年轻管理层接班，具备极强的进取心。2021年预计2.5亿利润，2025年预计超过10亿利润，目前位置具备极高安全边际。 2021年经营回顾：上半年跟去年同期增长在40%左右，下半年会更好一些，内部的考核要求比这个目标更高一些

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雪天盐业（600929.SH）：被忽略的纯碱及氯化铵标的

雪天盐业（600929.SH）主要产品为食盐、工业盐、烧碱、畜牧盐、芒硝等。NaCl储量10.55亿吨，芒硝储量3.33亿吨。雪天盐业主业相对稳定，主要弹性在25万吨左右烧碱，未来新项目30万吨/年离子膜烧碱+18万吨/年双氧水项目。 19.2亿收购购买湘渝盐化100%股权。湘渝盐化拥有年产100万吨井矿盐、70万吨纯碱、70万吨氯化铵的生产能力，并拥有与其配套的2×300MW自备热电站。公司循环经济优势，2020年纯碱（1035元/吨）、氯化铵（436元/吨）行业最低点仍有盈利。光伏玻璃和锂盐

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新能源材料系列（二）：关注华鲁恒升低成本DMC的突破

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🌟PVDF粘结剂广泛应用于锂电领域 PVDF全称聚偏氟乙烯，下游主要应用于光伏背板、氟碳涂料、锂电池粘结剂等领域。粘结剂是锂电池重要辅材，PVDF有较高的电化学稳定性、热稳定性和对电解液良好的亲和性等优势，一般搭配NMP溶剂使用，在三元材料以及正极应用占比极高。 🌟技术要求高，粘结剂用PVDF产能有限目前PVDF企业仅10余家，总产能约9万吨/年，包括阿科玛1.9万吨/年、巨化股份1万吨/年、东岳集团1万吨/年等。由于技术难度大，国内产能中实际用作锂电池粘结剂的PVDF总产量较低，且质量上

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中油工程：中特估+一带一路+AI赋能，重视预期差！

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风风电装机有望超预期，环氧结构胶需求快速增长。近期陆上风电成本跌破0.15元/kwh，海上招标跌至0.35元/kwh，低成本与高性价比刺激发电公司加快项目立项，风电装机有望超预期。公司风电胶粘剂市占率近70%，覆盖国内所有叶片厂商，进入维斯塔斯、西门子歌美飒等海外风电巨头供应链，其中歌美飒国内定制叶片已全部切换为公司结构胶。市场总需求增长叠加公司切入海外风电巨头提升市占率，公司风电结构胶将实现高速增长。产品售价上调，胶粘剂业务迎来拐点。由于年初以来环氧树脂等原料上涨，公司二、三季度连续亏损，1

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雪天盐业：以盐为轴双轮驱动，全面发力打造全新增长极

🧂公司以盐为轴，食用盐业务及盐化工业务双轮驱动，打造全新增长极。 🔸食用盐业务高端化+全国化，量价增长空间大。从价格角度，盐业改革放开了盐产品价格市场定价机制，公司于21年4月推出高端副品牌松態997系列，开启食盐高端升级之路，广告投放、综艺赞助、明星代言等方式助力品牌效应提升，双管齐下扩大产品价增空间。从区域角度，公司在湖南省内影响力持续加强，加快终端渠道布局，省内渠道不断细化；随着盐业体制改革的推进，食用盐跨区经营放开，公司有节奏地打开省外市场，加快产能布局，目前省外食盐销量超过省内，

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【海通化工刘威团队】 🌹联创股份中报点评🌹

上半年净利润4700万，锂电用PVDF价格已涨至30万元/吨，R142b价格涨至11万元/吨公司公告上半年营业收入7.32亿，净利润4700万元，同比增长180%。其中聚氨酯材料收入3.57亿同比增长42.78%，毛利率5.56%，同比下滑3.55个百分点；含氟新材料2.87亿元，毛利率40.9%，同比增加26个百分点。公司业绩增长主要系含氟材料如142b等产品的涨价。公司一期3000吨PVDF装置正在办理试生产手续，另5000吨计划22年6月试生产。根据百川资讯，目前PVDF价格为24-2

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海达股份：背靠光伏巨头，大幅降低光伏边框成本，迎来爆发式增

1、光伏组件的防水要求高海达股份在建筑密封业务方面市占率95%，行业龙头的绝对龙头。公司已在新能源(光伏)等领域进行布局，在BIPV领域方面公司也正与行业头部企业合作，研发相应密封部件尚在研发试用阶段，开发了应用于特斯拉太阳能瓦片用的橡胶件，并与特斯拉签署采购合同，拟向后者供应太阳能屋顶密封件。公司生产的橡胶边框产品用于替代光伏面板的铝合金边框，起到紧固和连接光伏面板的作用。 2、大幅降低光伏边框成本， BIPV对降成本要求极高。海达股份的橡胶边框产品因为成本极低（橡胶组件铝合金用量大幅减

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核心结论：公司厚积薄发，现在是富煌快速成长的起点。公司兼具制造和施工两个环节，并通过十年深耕加强管理打通这两个环节，实现一体化增加利润。公司目前通过和地方政府和钢厂合作，在产能端形成轻资产低成本扩张的态势；项目端，行业持续处于扩张期；公司治理方面，公司管理人员的培养以及新一批年轻管理层接班，具备极强的进取心。2021年预计2.5亿利润，2025年预计超过10亿利润，目前位置具备极高安全边际。 2021年经营回顾：上半年跟去年同期增长在40%左右，下半年会更好一些，内部的考核要求比这个目标更高一些

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雪天盐业（600929.SH）：被忽略的纯碱及氯化铵标的

雪天盐业（600929.SH）主要产品为食盐、工业盐、烧碱、畜牧盐、芒硝等。NaCl储量10.55亿吨，芒硝储量3.33亿吨。雪天盐业主业相对稳定，主要弹性在25万吨左右烧碱，未来新项目30万吨/年离子膜烧碱+18万吨/年双氧水项目。 19.2亿收购购买湘渝盐化100%股权。湘渝盐化拥有年产100万吨井矿盐、70万吨纯碱、70万吨氯化铵的生产能力，并拥有与其配套的2×300MW自备热电站。公司循环经济优势，2020年纯碱（1035元/吨）、氯化铵（436元/吨）行业最低点仍有盈利。光伏玻璃和锂盐

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🌟PVDF粘结剂广泛应用于锂电领域 PVDF全称聚偏氟乙烯，下游主要应用于光伏背板、氟碳涂料、锂电池粘结剂等领域。粘结剂是锂电池重要辅材，PVDF有较高的电化学稳定性、热稳定性和对电解液良好的亲和性等优势，一般搭配NMP溶剂使用，在三元材料以及正极应用占比极高。 🌟技术要求高，粘结剂用PVDF产能有限目前PVDF企业仅10余家，总产能约9万吨/年，包括阿科玛1.9万吨/年、巨化股份1万吨/年、东岳集团1万吨/年等。由于技术难度大，国内产能中实际用作锂电池粘结剂的PVDF总产量较低，且质量上

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康达新材：风电结构胶绝对龙头，军工业务加速成长

风风电装机有望超预期，环氧结构胶需求快速增长。近期陆上风电成本跌破0.15元/kwh，海上招标跌至0.35元/kwh，低成本与高性价比刺激发电公司加快项目立项，风电装机有望超预期。公司风电胶粘剂市占率近70%，覆盖国内所有叶片厂商，进入维斯塔斯、西门子歌美飒等海外风电巨头供应链，其中歌美飒国内定制叶片已全部切换为公司结构胶。市场总需求增长叠加公司切入海外风电巨头提升市占率，公司风电结构胶将实现高速增长。产品售价上调，胶粘剂业务迎来拐点。由于年初以来环氧树脂等原料上涨，公司二、三季度连续亏损，1

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康达新材

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2021-08-30 01:32:58

雪天盐业：以盐为轴双轮驱动，全面发力打造全新增长极

🧂公司以盐为轴，食用盐业务及盐化工业务双轮驱动，打造全新增长极。 🔸食用盐业务高端化+全国化，量价增长空间大。从价格角度，盐业改革放开了盐产品价格市场定价机制，公司于21年4月推出高端副品牌松態997系列，开启食盐高端升级之路，广告投放、综艺赞助、明星代言等方式助力品牌效应提升，双管齐下扩大产品价增空间。从区域角度，公司在湖南省内影响力持续加强，加快终端渠道布局，省内渠道不断细化；随着盐业体制改革的推进，食用盐跨区经营放开，公司有节奏地打开省外市场，加快产能布局，目前省外食盐销量超过省内，

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雪天盐业

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2021-08-25 20:21:23

【海通化工刘威团队】 🌹联创股份中报点评🌹

上半年净利润4700万，锂电用PVDF价格已涨至30万元/吨，R142b价格涨至11万元/吨公司公告上半年营业收入7.32亿，净利润4700万元，同比增长180%。其中聚氨酯材料收入3.57亿同比增长42.78%，毛利率5.56%，同比下滑3.55个百分点；含氟新材料2.87亿元，毛利率40.9%，同比增加26个百分点。公司业绩增长主要系含氟材料如142b等产品的涨价。公司一期3000吨PVDF装置正在办理试生产手续，另5000吨计划22年6月试生产。根据百川资讯，目前PVDF价格为24-2

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联创股份

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踏尽红尘

2021-08-18 20:12:27

海达股份：背靠光伏巨头，大幅降低光伏边框成本，迎来爆发式增

1、光伏组件的防水要求高海达股份在建筑密封业务方面市占率95%，行业龙头的绝对龙头。公司已在新能源(光伏)等领域进行布局，在BIPV领域方面公司也正与行业头部企业合作，研发相应密封部件尚在研发试用阶段，开发了应用于特斯拉太阳能瓦片用的橡胶件，并与特斯拉签署采购合同，拟向后者供应太阳能屋顶密封件。公司生产的橡胶边框产品用于替代光伏面板的铝合金边框，起到紧固和连接光伏面板的作用。 2、大幅降低光伏边框成本， BIPV对降成本要求极高。海达股份的橡胶边框产品因为成本极低（橡胶组件铝合金用量大幅减

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海达股份

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踏尽红尘

2021-08-04 13:03:59

富煌钢构：严重低估

核心结论：公司厚积薄发，现在是富煌快速成长的起点。公司兼具制造和施工两个环节，并通过十年深耕加强管理打通这两个环节，实现一体化增加利润。公司目前通过和地方政府和钢厂合作，在产能端形成轻资产低成本扩张的态势；项目端，行业持续处于扩张期；公司治理方面，公司管理人员的培养以及新一批年轻管理层接班，具备极强的进取心。2021年预计2.5亿利润，2025年预计超过10亿利润，目前位置具备极高安全边际。 2021年经营回顾：上半年跟去年同期增长在40%左右，下半年会更好一些，内部的考核要求比这个目标更高一些

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踏尽红尘

2021-07-23 11:19:42

雪天盐业（600929.SH）：被忽略的纯碱及氯化铵标的

雪天盐业（600929.SH）主要产品为食盐、工业盐、烧碱、畜牧盐、芒硝等。NaCl储量10.55亿吨，芒硝储量3.33亿吨。雪天盐业主业相对稳定，主要弹性在25万吨左右烧碱，未来新项目30万吨/年离子膜烧碱+18万吨/年双氧水项目。 19.2亿收购购买湘渝盐化100%股权。湘渝盐化拥有年产100万吨井矿盐、70万吨纯碱、70万吨氯化铵的生产能力，并拥有与其配套的2×300MW自备热电站。公司循环经济优势，2020年纯碱（1035元/吨）、氯化铵（436元/吨）行业最低点仍有盈利。光伏玻璃和锂盐

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雪天盐业

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2021-07-07 20:33:59

新能源材料系列（二）电话会议纪要-20210707

新能源材料系列（二）：关注华鲁恒升低成本DMC的突破

有道云笔记

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2021-07-07 00:43:12

瑞华泰电话会议纪要20210628

瑞华泰电话会议纪要20210628

有道云笔记

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踏尽红尘

2021-07-07 00:37:31

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专家电话会—PVDF深度解读：锂电拉动需求，全产

专家电话会—PVDF深度解读：锂电拉动需求，全产业链景气向上！

有道云笔记

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2021-07-06 07:55:44

[红包]【中信建投化工】PVDF点评：需求拉动、供应紧缺促使

🌟PVDF粘结剂广泛应用于锂电领域 PVDF全称聚偏氟乙烯，下游主要应用于光伏背板、氟碳涂料、锂电池粘结剂等领域。粘结剂是锂电池重要辅材，PVDF有较高的电化学稳定性、热稳定性和对电解液良好的亲和性等优势，一般搭配NMP溶剂使用，在三元材料以及正极应用占比极高。 🌟技术要求高，粘结剂用PVDF产能有限目前PVDF企业仅10余家，总产能约9万吨/年，包括阿科玛1.9万吨/年、巨化股份1万吨/年、东岳集团1万吨/年等。由于技术难度大，国内产能中实际用作锂电池粘结剂的PVDF总产量较低，且质量上

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东岳集团
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2021-07-06 07:51:54

PVDF产业链：锂电拉动需求，全产业景气向上

联创股份东岳集团巨化股份

有道云笔记

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联创股份
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2023-05-08 13:50:04

中油工程：中特估+一带一路+AI赋能，重视预期差！

中油工程：中特估+一带一路+AI赋能，重视预期差！建筑类工程公司2xpb，中油工程仅1xpb！公司过去两年几乎未和资本市场交流，近期开始和市场交流，中特估背景下中石油对ROE考核，公司诉求变化。没卖方覆盖+筹码结构佳+一带一路中特估大逻辑，重视预期差！一带一路油气资源合作被市场严重忽视。由于项目涉密中石油近几年未宣传海外合作，但一带一路沿线已是中国石油海外油气产量的主要来源地，在海外参与管理超过100个油气合作项目。海湾地区最重要的是油气资源，油气合作最受益的是油气工程。中油工程23年以来海

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中油工程

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踏尽红尘

2021-10-25 11:18:13

私密

康达新材：风电结构胶绝对龙头，军工业务加速成长

风风电装机有望超预期，环氧结构胶需求快速增长。近期陆上风电成本跌破0.15元/kwh，海上招标跌至0.35元/kwh，低成本与高性价比刺激发电公司加快项目立项，风电装机有望超预期。公司风电胶粘剂市占率近70%，覆盖国内所有叶片厂商，进入维斯塔斯、西门子歌美飒等海外风电巨头供应链，其中歌美飒国内定制叶片已全部切换为公司结构胶。市场总需求增长叠加公司切入海外风电巨头提升市占率，公司风电结构胶将实现高速增长。产品售价上调，胶粘剂业务迎来拐点。由于年初以来环氧树脂等原料上涨，公司二、三季度连续亏损，1

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2021-08-30 01:32:58

雪天盐业：以盐为轴双轮驱动，全面发力打造全新增长极

🧂公司以盐为轴，食用盐业务及盐化工业务双轮驱动，打造全新增长极。 🔸食用盐业务高端化+全国化，量价增长空间大。从价格角度，盐业改革放开了盐产品价格市场定价机制，公司于21年4月推出高端副品牌松態997系列，开启食盐高端升级之路，广告投放、综艺赞助、明星代言等方式助力品牌效应提升，双管齐下扩大产品价增空间。从区域角度，公司在湖南省内影响力持续加强，加快终端渠道布局，省内渠道不断细化；随着盐业体制改革的推进，食用盐跨区经营放开，公司有节奏地打开省外市场，加快产能布局，目前省外食盐销量超过省内，

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雪天盐业

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6.85
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2021-08-25 20:21:23

【海通化工刘威团队】 🌹联创股份中报点评🌹

上半年净利润4700万，锂电用PVDF价格已涨至30万元/吨，R142b价格涨至11万元/吨公司公告上半年营业收入7.32亿，净利润4700万元，同比增长180%。其中聚氨酯材料收入3.57亿同比增长42.78%，毛利率5.56%，同比下滑3.55个百分点；含氟新材料2.87亿元，毛利率40.9%，同比增加26个百分点。公司业绩增长主要系含氟材料如142b等产品的涨价。公司一期3000吨PVDF装置正在办理试生产手续，另5000吨计划22年6月试生产。根据百川资讯，目前PVDF价格为24-2

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联创股份

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2021-08-18 20:12:27

海达股份：背靠光伏巨头，大幅降低光伏边框成本，迎来爆发式增

1、光伏组件的防水要求高海达股份在建筑密封业务方面市占率95%，行业龙头的绝对龙头。公司已在新能源(光伏)等领域进行布局，在BIPV领域方面公司也正与行业头部企业合作，研发相应密封部件尚在研发试用阶段，开发了应用于特斯拉太阳能瓦片用的橡胶件，并与特斯拉签署采购合同，拟向后者供应太阳能屋顶密封件。公司生产的橡胶边框产品用于替代光伏面板的铝合金边框，起到紧固和连接光伏面板的作用。 2、大幅降低光伏边框成本， BIPV对降成本要求极高。海达股份的橡胶边框产品因为成本极低（橡胶组件铝合金用量大幅减

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2021-08-04 13:03:59

富煌钢构：严重低估

核心结论：公司厚积薄发，现在是富煌快速成长的起点。公司兼具制造和施工两个环节，并通过十年深耕加强管理打通这两个环节，实现一体化增加利润。公司目前通过和地方政府和钢厂合作，在产能端形成轻资产低成本扩张的态势；项目端，行业持续处于扩张期；公司治理方面，公司管理人员的培养以及新一批年轻管理层接班，具备极强的进取心。2021年预计2.5亿利润，2025年预计超过10亿利润，目前位置具备极高安全边际。 2021年经营回顾：上半年跟去年同期增长在40%左右，下半年会更好一些，内部的考核要求比这个目标更高一些

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雪天盐业（600929.SH）：被忽略的纯碱及氯化铵标的

雪天盐业（600929.SH）主要产品为食盐、工业盐、烧碱、畜牧盐、芒硝等。NaCl储量10.55亿吨，芒硝储量3.33亿吨。雪天盐业主业相对稳定，主要弹性在25万吨左右烧碱，未来新项目30万吨/年离子膜烧碱+18万吨/年双氧水项目。 19.2亿收购购买湘渝盐化100%股权。湘渝盐化拥有年产100万吨井矿盐、70万吨纯碱、70万吨氯化铵的生产能力，并拥有与其配套的2×300MW自备热电站。公司循环经济优势，2020年纯碱（1035元/吨）、氯化铵（436元/吨）行业最低点仍有盈利。光伏玻璃和锂盐

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新能源材料系列（二）电话会议纪要-20210707

新能源材料系列（二）：关注华鲁恒升低成本DMC的突破

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瑞华泰电话会议纪要20210628

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2021-07-07 00:37:31

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专家电话会—PVDF深度解读：锂电拉动需求，全产

专家电话会—PVDF深度解读：锂电拉动需求，全产业链景气向上！

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[红包]【中信建投化工】PVDF点评：需求拉动、供应紧缺促使

🌟PVDF粘结剂广泛应用于锂电领域 PVDF全称聚偏氟乙烯，下游主要应用于光伏背板、氟碳涂料、锂电池粘结剂等领域。粘结剂是锂电池重要辅材，PVDF有较高的电化学稳定性、热稳定性和对电解液良好的亲和性等优势，一般搭配NMP溶剂使用，在三元材料以及正极应用占比极高。 🌟技术要求高，粘结剂用PVDF产能有限目前PVDF企业仅10余家，总产能约9万吨/年，包括阿科玛1.9万吨/年、巨化股份1万吨/年、东岳集团1万吨/年等。由于技术难度大，国内产能中实际用作锂电池粘结剂的PVDF总产量较低，且质量上

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PVDF产业链：锂电拉动需求，全产业景气向上

联创股份东岳集团巨化股份

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