过去三年的每个一季度，机构都在喊“春季行情、春季躁动”，但连续三年的一季度市场都表现一般、甚至是很差，今年很少有机构喊了。2023年全球经济相对确认的一点是在通胀问题暂时还没有完全解决之前，欧美的高利率依然会维持，直至通胀得到解决或者是经济衰退苗头出现，但是2023年的加息力度会减弱，当通胀得到解决或者经济衰退时甚至有可能会进入降息周期。

目前海外知名投行和国际货币基金组织普遍认为2023年全球经济将出现衰退，国内方面，去年12月的中央经济工作会议着力提出了稳增长和扩大国内需求的重要性，所以在风格上预计外需型的行业相对会偏弱，内需型行业目前因为国内疫情仍然处于高发期，所以前期会以政策驱动为主，密切关注内需型行业出台的各种政策。

今年的一季度，已经鲜有机构再提“春季行情”，但我们认为市场最差、最至暗的时刻已经过去了，成交量的极度萎缩是把双刃剑，既表明人气的低迷、也表明杀跌动能的减弱，多空双方处于弱平衡阶段，在没有外力打破之前预计会保持这种状态，但是随着刺激政策的不断加码，量变会逐步转变成质变，直至市场形成一致预期。

行业上，一季度相对看好基建、地产、消费；主题投资方面，军工、数字经济相关主题可重点关注，需要注意的是，一季度是预期和政策驱动型行业，非业绩驱动型，所以行业和个股的波动相对会大些，低吸的胜率高于追涨。