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中联高机子公司分拆“借壳”上市仍有40%上涨空间!
周期之巅
2023-02-09 01:07:56
路畅科技发布《重大资产重组预案-发行股份购买资产并募集配套资金》,中联重科筹划中联高机子公司分拆“借壳”上市。
【分析】(1)中联高机2020年至2022年的营业收入分别为10.5亿元、29.47亿元和45.5亿元(GAGR达108%),净利润分别为2936.28万元、2.32亿元和6.4亿元(GAGR达367%)。(2)路畅科技2020年至2022年前三季度营业收入分别为4.93亿元、4.1亿元和2.38亿元,净利润分别为7919万元、524万元和358万元。预计标的公司相关财务数据占上市公司相应财务数据的比例超过100%,达到规定的重组上市标准。因此,此次交易预计构成重组上市。(3)中联高机主要从事高空作业平台的研发、生产、销售和服务,主要产品广泛应用于建筑工程、市政桥梁、厂房场馆建设维护、设备安装等众多领域。高机是目前工程机械中成长性最好的品种,公司高机业务成长迅速,分拆上市更有利于中联高机与资本市场直接对接、提高融资效率,让高机业务做大做强。
【估值】参考行业龙头浙江鼎力20-21年营收29.57亿元、49.39亿元;20-22年净利润6.6亿元、8.8亿元,12.8亿元,当前估值286亿元,22年PE 22.35X,22年PB 4.33X。中联高机22年净利润6.4亿元,净资产27.6亿元,PE估值法预计为143亿,PB估值法为119.5亿元,考虑到高机的业绩高成长性和长期赛道空间,我们给予高机150亿目标市值。因方案对中联高机的定价暂未披露,募集资金发行价为23.89元,若按2xPB定价,则交易对价为55亿,则距停牌前股价的目标涨幅应为69%(收益率=标的资产估值/(原市值+方案对中联的定价)=150亿元/(34+55)亿元-1=69%),预计目标价48元,离今日收盘价仍有40%上涨空间!
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路畅科技
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  • 逻辑与驱动
    买买买的随手单受害者
    只看TA
    2023-02-09 11:33
    这个下午看有没有更低的低吸机会
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