【福莱特】与正泰新能签订长单，行业盈利迎来改善机会
夜长梦山
2023-04-07 10:40:17
【福莱特】与正泰新能签订长单，行业盈利迎来改善机会
事件1：公司发布公告，与正泰新能签订销售战略框架合同，预计2023年7月-2025年12月正泰新能将向福莱特采购约3.78亿平方米光伏压延玻璃。具体订单价格随行就市，由双方每月协商确定。按当前市场价格测算，预计销售总金额约80.51亿元人民币（含税）。
事件2：据卓创资讯显示，2023年4月3.2mm/2.0mm光伏玻璃价格确定调整至26/18.5元/平方米，行业盈利迎来改善。
对此，我们点评如下：
听证会制度施行以来，构成行业坚实壁垒。当前已公告的听证会结果一共涉及7个项目，听证会依然是拟建项目兑现的政策壁垒，我们预计2023年及未来玻璃环节扩产仍以福莱特与信义两家为主，行业集中度提升逻辑依然在基本面不断演绎。
当前行业盈利处于低位，冷修需求不可忽视。4月的3.2mm光伏玻璃价格环比上调0.5元/平，行业盈利边际有所改善，但是依然处于低位，2023年迄今已有日盛达、彩虹、沭阳鑫达分别对500、750、650t/d窑炉进行冷修，预计2023年行业冷修情况不可忽视。
[礼物]盈利预测及投资建议：
长期来看公司行业集中度提升+成本护城河加深，短期来看玻璃环节正在去库存，左侧布局迎来良机。我们给予公司23/24/25年盈利预测29.8/39.8/52.7亿，看好公司后续发展，继续推荐。
事件1：公司发布公告，与正泰新能签订销售战略框架合同，预计2023年7月-2025年12月正泰新能将向福莱特采购约3.78亿平方米光伏压延玻璃。具体订单价格随行就市，由双方每月协商确定。按当前市场价格测算，预计销售总金额约80.51亿元人民币（含税）。
事件2：据卓创资讯显示，2023年4月3.2mm/2.0mm光伏玻璃价格确定调整至26/18.5元/平方米，行业盈利迎来改善。
对此，我们点评如下：
听证会制度施行以来，构成行业坚实壁垒。当前已公告的听证会结果一共涉及7个项目，听证会依然是拟建项目兑现的政策壁垒，我们预计2023年及未来玻璃环节扩产仍以福莱特与信义两家为主，行业集中度提升逻辑依然在基本面不断演绎。
当前行业盈利处于低位，冷修需求不可忽视。4月的3.2mm光伏玻璃价格环比上调0.5元/平，行业盈利边际有所改善，但是依然处于低位，2023年迄今已有日盛达、彩虹、沭阳鑫达分别对500、750、650t/d窑炉进行冷修，预计2023年行业冷修情况不可忽视。
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长期来看公司行业集中度提升+成本护城河加深，短期来看玻璃环节正在去库存，左侧布局迎来良机。我们给予公司23/24/25年盈利预测29.8/39.8/52.7亿，看好公司后续发展，继续推荐。
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