昨晚美联储官员分歧市场就在预期美国加息将要放缓，但因为是官员讲话的原因虽然可以当成一个预示但还无法确认，美国交易者还需要进一步的数据验证，从之前强劲的就业来看市场对于加息预期偏高，而3月美国cpi数据出炉表明通胀势头有所缓解，其中名义cpi下行幅度大于预期，来到了5%，核心cpi则继续保持韧性，小幅反弹来到了5.6%。数据出来后，黄金应声上涨，美元下跌，说明市场对这个结果还是比较满意的，降低5月加息的概率预期。

但是单说就5月议息会议，我还是偏向于再加一次息的概率大一些，因为名义cpi有所下降但核心cpi现阶段绝对水平还是有点高，再加一次可以降低通胀预期再抬头的风险，并且也可以更接近完成全曲线实际利率转正的目标。

交易方面对于5月加息与否的交易还有分歧，但是预期差的空间已经比较小了，后续美债和黄金市场的交易重心还是放在何时开启降息以及降息幅度上。根据海外投行预期，更有可能是一旦开始降息，幅度会加大，而不会是25、25这样慢慢磨。所以从中期尺度看，美债利率下行和贵金属上涨的逻辑成立。

结论：我认为5月还会加一次息，所以不建议激进加仓位，可以等待5月议息会议落地再做决策。中期上可以围绕美联储停止加息，或者降息的预期开始准备，适时买一些贵金属方向的标的。