【财通商社&传媒】中文传媒（002712）：出版公司语料资产的重估
夜长梦山
2023-04-21 17:48:04
【财通商社&传媒】中文传媒（002712）：出版公司语料资产的重估
财务指标健康，静态估值11x。公司背靠江西出版，出版和游戏双主业均为稳定现金牛业务，在手现金132亿，交易性金融资产30亿，资金流充裕。公司2022年归母净利润19.3亿，静态市盈率仅为11倍。2022年拟分红金额达10.16亿，占归母净利润比例为52.6%，是典型的财务稳健、高分红的标的。
游戏行业已有受益于AI+游戏新玩法的案例，海外游戏业务值得关注。公司控股子公司智明星通是2023年2月中国游戏厂商出海收入排行榜20名，港澳台及海外地区收入占比超90%。旗下自研自发的《列王的纷争》系列是全球知名的SLG高流水游戏，同时拥有《奇迹暖暖》的国内游戏的海外发行代理权。我们关注到海外Steam平台即将上线一款AI赋能NPC的全新玩法游戏，基于chatGPT的可接入性因素，我们预计海外游戏行业会较早出现AI+游戏新玩法。
海外社区Reddit拟收费，出版语料在AI时代存在变现价值。Reddit是美国访问量最大的社区之一，近日首次有社交媒体公司明确向AI训练收费。国内出版行业公司具备海量优质的版权语料库，且国内大模型研发参与者众多，对优质语料的训练素材需求是仅次于算力的新增需求，为出版行业来变现价值。中文传媒在综合零售市场实洋占有率 位居全国第 3，电商实洋占有率均位居全国第 4，语料资源丰富。
财务指标健康，静态估值11x。公司背靠江西出版，出版和游戏双主业均为稳定现金牛业务，在手现金132亿，交易性金融资产30亿，资金流充裕。公司2022年归母净利润19.3亿，静态市盈率仅为11倍。2022年拟分红金额达10.16亿，占归母净利润比例为52.6%，是典型的财务稳健、高分红的标的。
游戏行业已有受益于AI+游戏新玩法的案例，海外游戏业务值得关注。公司控股子公司智明星通是2023年2月中国游戏厂商出海收入排行榜20名，港澳台及海外地区收入占比超90%。旗下自研自发的《列王的纷争》系列是全球知名的SLG高流水游戏，同时拥有《奇迹暖暖》的国内游戏的海外发行代理权。我们关注到海外Steam平台即将上线一款AI赋能NPC的全新玩法游戏，基于chatGPT的可接入性因素，我们预计海外游戏行业会较早出现AI+游戏新玩法。
海外社区Reddit拟收费，出版语料在AI时代存在变现价值。Reddit是美国访问量最大的社区之一，近日首次有社交媒体公司明确向AI训练收费。国内出版行业公司具备海量优质的版权语料库，且国内大模型研发参与者众多，对优质语料的训练素材需求是仅次于算力的新增需求，为出版行业来变现价值。中文传媒在综合零售市场实洋占有率 位居全国第 3，电商实洋占有率均位居全国第 4，语料资源丰富。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
中文传媒
工分
1.67
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 3
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（1）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1