【中银策略】市场点评：AI主线反弹，配置软件端成长弹性20230601
韭牛一毛
为国接盘的站岗小能手
2023-06-01 22:43:33
近期A股持续调整，今日创业板指有所反弹，上涨0.59%，上证指数平收，涨幅0.00%。TMT特别是“AI+应用”领涨，传媒、计算机、通信、电子分别上涨2.62%、2.13%、1.00%、0.25%，科大讯飞、金山办公、万兴科技、同花顺、昆仑万维、蓝色光标等多支 “AI+”软件应用端个股冲高。
受到国内经济复苏与政策预期、美国债务上限等不确定性因素的扰动，近期市场持续调整。5月31日晚美国国会众议院通过债务上限法案，市场风险偏好受到一定提振。今年市场的强主线是TMT科技的AI方向，4月中旬以来受前期交易情绪过热、市场风险偏好较弱等因素冲击有较大调整，但当前已逐步企稳。我们重申上周周报《AI主线或已率先企稳》的观点，在国内经济弱复苏、低通胀以及海外强产业映射下，叠加TMT科技之前低估、机构低配，AI估值修复的动力和空间非常足。伴随经济复苏确认，硬件半导体周期见底，业绩高增长有望落地，尤其对于轻资产的软件公司估值或会迎来大幅提升的机会。
行业配置关注AI算力端与软件应用端投资机会。算力端重点关注下半年有望迎来周期上行，同时受到算力需求的指数级提升与MR等新型终端设备落地驱动的半导体和消费电子。而在软件端，AI技术的普适性使得其能够与诸多行业结合，不同AI+应用赛道或具备不同的成长弹性与涨幅空间，从价值量提升、用户广度与用户粘性、政策及法律限制、海外映射、一级市场映射、搜索热度六个维度进行思考，对13个主要“AI+”赛道进行分析，“AI+应用”层面建议重点关注：“AI+制造”、“AI+游戏”、“AI+医疗”、“AI+法律” 、“AI+教育”、“AI+办公。
风险提示：经济修复不及预期，全球科技竞争进一步加剧。
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