分众传媒2023H1业绩交流会
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不要怂的萌新
2023-08-12 11:35:23
【业绩回顾】
1）成本严格管理控制，2023H1自营电梯电视点位数量同比增长10.4%的同时，营业成本同比基本保持一致。
2）上半年回款表现良好，结构和质量均有提升，预期损失率下降。结构上，2023H1账期1年之内占比大幅提升，1年以上占比下降8%；质量上，快消品占比提升明显，占比61%，互联网以及其他行业有所下降。此外，已呈风险特征客户通过法律手段收回部分账款。整体回款正常情况下，后续坏账维持较低位置。
【基本盘】
1）广告主结构：①消费品占比超60%，其中饮料占比30%，酒精15%，食品15%，药品15%，美妆个护6%-7%，饮料和药品增长势头比较好；②互联网结束了快速下滑但是上半年表现一般；③交通增长超50%，其中新能源车增长70%，占比45%，油车占比55%，新能源车营收目标是10亿元（2023H1是2.1亿元）；④休闲娱乐受益于场景复苏，增长30%+；⑤国际品牌：跨国公司投放比较多元化，但新产品、新场景，多元化场景可能效果不高且预算有限，会选择All-in分众，比如奥利奥云蛋糕，而老产品的投放还是多元化的，分众是媒体组合之一。2023H1国际品牌占比20%，同比+30%
2）刊挂率：2023H1较去年同期有所增长，跟2021年比仍有差距。行业分化：2023H1快消和汽车已经回到2021年的水平，其他行业较2021仍下滑，其中互联网差不及30%，除互联网外的其他所有行业加总，较2021H1还有小幅增长。
3）刊例价：明年1月预计继续涨价10%，新老客户一起涨价，确定性比较强。
4）点位扩张：①LCD走精致化道路，目标是攻克当前还没有拿下的顶级楼宇；②智能屏主力城市积极扩张，目前签约50万智能屏，目标是Top20城市屏幕数量高于竞对；③海报：参股33万+自营154万=180万+海报，短期目标200万。2024年目标是100万台电梯电视+200万个海报，点位数量超300万。远期看500万点位，覆盖国内6-7亿人，海外覆盖5-6亿，亚洲每天覆盖10亿人。
5）影院媒体：影院媒体广告滞后于票房，对销量影响不如楼宇媒体那么直接，更偏向于品牌广告，和2021年还有很大的差距，目前公司的复苏主要还是来自于楼宇。下半年电影广告的复苏力度还需要观察，具有一定的不确定性。
6）海外布局：中国品牌在东南亚的发展趋势较好，出口也在增加（如汽车和3C），分众是品牌出海的基建，短期目标还是点位密集扩张，2024年营收目标超过10亿，2025-2030年目标实现营收50亿。
【AI布局】
1）目前进展：选择了北京智谱共同开发大模型，多名教授提供建议，目前已经完成了领域微调的工作。思维模型是通过设计10个问题来推导出客户的定位，输入了1万个广告语+上百个范式，来培养模型语感，目前内测过程中，模型正反馈效果较好，10个内部专家和外部专家还在调试，不久预计可以发布。
2）两个目标：①提升大中型客户服务能力：能够生成产品定位、广告语等，给销售和客户去用，提升客户开发率和销售的服务效率。②提升小客户自助投放能力：小客户的广告内容生成的不好，AI大模型能够提供自助式广告生成服务，自助生产广告语、广告图片，目标是从5000开拓到5万个，1年投放10万生活服务类的广告主。
3）AI产业化带来的机会：分众LCD一直是互联网2B业务的引爆器，当前AI产业化下猿辅导学习机较大投放，舒福德智能床等在分众投放，后续各行各业都会涌现出AI带来的全新模式和产品，改写了竞争格局，非常需要营销，分众在AI浪潮中将继续成为送水人。今年跟AI相关的广告增量预计几个亿，回顾移动互联网，2018年营收50%来自互联网产业。AI产业化带来的影响不亚于移动互联网，后续希望消费品继续保持，抓住AI产业化带来的增量，吃到这波红利。
【业绩展望】
1）2023Q3：7-8月是传统淡季，但是公司淡季表现略超预期，预计乐观。
2）短期来看：消费渐进式复苏，确定性但反弹弱于预期，分众会成为受益者。其中，旅游明显复苏，迪士尼+环球+长隆积极投放，澳大利亚旅游局等国外旅游服务也有投放；新能源汽车持续投放，净水器易开得投了1亿，元气森林投放几亿，农夫山泉成倍增长，怡宝5000-6000万，白象去年投3个省今年投放到全国。
3）2024年：突破历史营收最高点
4）中长期维度：①国内品牌广告：头部公司在消费复苏和集中度提升的趋势下，分众能够实现每年双位数的增长，品牌广告如果占比达到50%，分众作为品牌广告的头部企业，将会持续受益②国外：成为品牌出海的基建者，收入增速30%-40%；③做好AI产业化竞争过程中的主要品牌引爆者，分众产业中AI的先行者，也能够得到综合能力的全面提升；④中小企业：在AI赋能下，开拓5万个年投放10万的中小客户=50亿收入。
【其他】
1）外部竞争：线上一抖一书，线下一分众。小红书偏向于娱乐+生活方式，母婴+美妆，抖音更偏向于娱乐，分众更偏向于硬广，形态和定位都有所不同。人心算法是对抗流量算法的、唯一能够对抗周期的方法，分众品牌引爆器+品效协同的连接者，是流量见顶之后的承接者。
2）大客户稳定性：头部客户基本盘稳定，过去7年，投放1亿以上的客户留存率超90% ，5000万-1亿85%左右，1000-5000万在75%左右且继续提升，越大的客户投放效果越明显，对品牌建设认知度越高。
1）成本严格管理控制，2023H1自营电梯电视点位数量同比增长10.4%的同时，营业成本同比基本保持一致。
2）上半年回款表现良好，结构和质量均有提升，预期损失率下降。结构上，2023H1账期1年之内占比大幅提升，1年以上占比下降8%；质量上，快消品占比提升明显，占比61%，互联网以及其他行业有所下降。此外，已呈风险特征客户通过法律手段收回部分账款。整体回款正常情况下，后续坏账维持较低位置。
【基本盘】
1）广告主结构：①消费品占比超60%，其中饮料占比30%，酒精15%，食品15%，药品15%，美妆个护6%-7%，饮料和药品增长势头比较好；②互联网结束了快速下滑但是上半年表现一般；③交通增长超50%，其中新能源车增长70%，占比45%，油车占比55%，新能源车营收目标是10亿元（2023H1是2.1亿元）；④休闲娱乐受益于场景复苏，增长30%+；⑤国际品牌：跨国公司投放比较多元化，但新产品、新场景，多元化场景可能效果不高且预算有限，会选择All-in分众，比如奥利奥云蛋糕，而老产品的投放还是多元化的，分众是媒体组合之一。2023H1国际品牌占比20%，同比+30%
2）刊挂率：2023H1较去年同期有所增长，跟2021年比仍有差距。行业分化：2023H1快消和汽车已经回到2021年的水平，其他行业较2021仍下滑，其中互联网差不及30%，除互联网外的其他所有行业加总，较2021H1还有小幅增长。
3）刊例价：明年1月预计继续涨价10%，新老客户一起涨价，确定性比较强。
4）点位扩张：①LCD走精致化道路，目标是攻克当前还没有拿下的顶级楼宇；②智能屏主力城市积极扩张，目前签约50万智能屏，目标是Top20城市屏幕数量高于竞对；③海报：参股33万+自营154万=180万+海报，短期目标200万。2024年目标是100万台电梯电视+200万个海报，点位数量超300万。远期看500万点位，覆盖国内6-7亿人，海外覆盖5-6亿，亚洲每天覆盖10亿人。
5）影院媒体：影院媒体广告滞后于票房，对销量影响不如楼宇媒体那么直接，更偏向于品牌广告，和2021年还有很大的差距，目前公司的复苏主要还是来自于楼宇。下半年电影广告的复苏力度还需要观察，具有一定的不确定性。
6）海外布局：中国品牌在东南亚的发展趋势较好，出口也在增加（如汽车和3C），分众是品牌出海的基建，短期目标还是点位密集扩张，2024年营收目标超过10亿，2025-2030年目标实现营收50亿。
【AI布局】
1）目前进展：选择了北京智谱共同开发大模型，多名教授提供建议，目前已经完成了领域微调的工作。思维模型是通过设计10个问题来推导出客户的定位，输入了1万个广告语+上百个范式，来培养模型语感，目前内测过程中，模型正反馈效果较好，10个内部专家和外部专家还在调试，不久预计可以发布。
2）两个目标：①提升大中型客户服务能力：能够生成产品定位、广告语等，给销售和客户去用，提升客户开发率和销售的服务效率。②提升小客户自助投放能力：小客户的广告内容生成的不好，AI大模型能够提供自助式广告生成服务，自助生产广告语、广告图片，目标是从5000开拓到5万个，1年投放10万生活服务类的广告主。
3）AI产业化带来的机会：分众LCD一直是互联网2B业务的引爆器，当前AI产业化下猿辅导学习机较大投放，舒福德智能床等在分众投放，后续各行各业都会涌现出AI带来的全新模式和产品，改写了竞争格局，非常需要营销，分众在AI浪潮中将继续成为送水人。今年跟AI相关的广告增量预计几个亿，回顾移动互联网，2018年营收50%来自互联网产业。AI产业化带来的影响不亚于移动互联网，后续希望消费品继续保持，抓住AI产业化带来的增量，吃到这波红利。
【业绩展望】
1）2023Q3：7-8月是传统淡季，但是公司淡季表现略超预期，预计乐观。
2）短期来看：消费渐进式复苏，确定性但反弹弱于预期，分众会成为受益者。其中，旅游明显复苏，迪士尼+环球+长隆积极投放，澳大利亚旅游局等国外旅游服务也有投放；新能源汽车持续投放，净水器易开得投了1亿，元气森林投放几亿，农夫山泉成倍增长，怡宝5000-6000万，白象去年投3个省今年投放到全国。
3）2024年：突破历史营收最高点
4）中长期维度：①国内品牌广告：头部公司在消费复苏和集中度提升的趋势下，分众能够实现每年双位数的增长，品牌广告如果占比达到50%，分众作为品牌广告的头部企业，将会持续受益②国外：成为品牌出海的基建者，收入增速30%-40%；③做好AI产业化竞争过程中的主要品牌引爆者，分众产业中AI的先行者，也能够得到综合能力的全面提升；④中小企业：在AI赋能下，开拓5万个年投放10万的中小客户=50亿收入。
【其他】
1）外部竞争：线上一抖一书，线下一分众。小红书偏向于娱乐+生活方式，母婴+美妆，抖音更偏向于娱乐，分众更偏向于硬广，形态和定位都有所不同。人心算法是对抗流量算法的、唯一能够对抗周期的方法，分众品牌引爆器+品效协同的连接者，是流量见顶之后的承接者。
2）大客户稳定性：头部客户基本盘稳定，过去7年，投放1亿以上的客户留存率超90% ，5000万-1亿85%左右，1000-5000万在75%左右且继续提升，越大的客户投放效果越明显，对品牌建设认知度越高。
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