天键股份
夜长梦山
2023-10-12 10:10:33
【西部电子-单慧伟】重视底部的天键股份：明年22xPE，账上15亿现金，23-25年年利润CAGR 40%，有安全边际。
Q3业绩有望维持上半年的高增，收入同比40-50%增长，且目前在手订单及新项目充足，长期增长有保障。
核心逻辑：1、消费电子（ODM）：增长来自游戏专用耳机、话务耳机、新兴消费电子业务（AR眼镜、智能音箱、车载音箱），主要客户均为海外知名品牌；2、医疗业务（自主品牌）：医疗助听器成长空间广阔，凭借较高的性价比替代海外份额（国内市场基本被海外垄断）；消费级智能指环实现量产销售，医疗级正拿二类医疗器械认证，预计年底批量；另在研3D耳道扫描、医疗听诊器、婴儿监护仪、CGM等多个医疗级产品。
24年净利润2亿元，其中，医疗业务5000万，目标市值65-70亿元。
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