【东吴商社】胶原蛋白行业大涨观点重申
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2023-10-31 19:56:34
【东吴商社】胶原蛋白行业大涨观点重申
今日胶原蛋白板块呈现板块性机会，巨子生物+0.16%，爱美客+0.67%，锦波生物+6.16%，福瑞达+6.95%，丸美股份+6.97%，江苏吴中+10.06%！呈现板块效应，预计主要系市场继再生产品、减肥药后，进一步挖掘医美板块中的潜力细分品种机会
行业：胶原蛋白行业按路径分为重组胶原和动物胶原，2020年后，重组胶原技术取得重要突破，重组胶原规模化能力&产出质量均有望实现跨越式发展。主要应用：（1）胶原医美注射针剂：三类器械证产品稀缺，23年约40亿，预计23~27增速CAGR＞30%；（2）胶原专业护肤：23年约120亿，预计23~27增速CAGR＞30%。至2027年，预计两大主要领域规模超700亿（注射填充针剂＞100亿，专业护肤＞600亿）。
相关标的：
（1）巨子生物：大单品胶原棒占比持续提升，胶原吧、舒舒贴等新品趋势较好，注射针剂临床已完成有望明年年中获批，目前估值有吸引力，具备成长空间；
（2）锦波生物：技术实力雄厚，唯一重组胶原注射剂Ⅲ类证高壁垒，薇旖美极纯（4mg）放量明显，下半年薇旖美至真（10mg）上市有望带来新增量；
（3）江苏吴中：再生针剂+胶原蛋白双布局，童颜针爱塑美有望年底获批，胶原蛋白在内外技术加持下，在三类的溶液和植入剂方面均有管线布局；
（4）丸美股份：创新成分“重组双胶原蛋白”，今年9月发布Ⅱ类械产品“医用重组胶原蛋白贴敷料”和“医用重组胶原蛋白液体敷料”，长期持续布局重组胶原水光、填充类和其他生物材料；
（5）福瑞达：与河北纳科技术合作，从胶原原料到制剂、水光等产品均有深入布局。
（6）爱美客：2022年并购动物源胶原蛋白企业沛奇隆，明年起或有临床项目推进。
东吴商社团队于2023年，主办了【化妆品医美原料峰会】，邀请了福瑞达&江苏吴中&锦波生物&巨子生物等多名重磅专家进行演讲交流，欢迎交流！发布了重组教育&锦波生物&巨子生物等公司深度报告，并组织多场调研交流，欢迎沟通细节
【东吴商社】重组胶原深度报告：https://mp.weixin.qq.com/s/JUa_myK8gaBHxCIU_T73Jw
【东吴商社】锦波生物深度报告： https://mp.weixin.qq.com/s/oQ3PogMl5D249d9_tm2xqg
【东吴商社】巨子生物深度报告： https://mp.weixin.qq.com/s/gEvU2G_na0XXPWIvV1hQng
风险提示：行业竞争加剧，新品上市或推广不及预期
东吴商社 吴劲草/张家璇
今日胶原蛋白板块呈现板块性机会，巨子生物+0.16%，爱美客+0.67%，锦波生物+6.16%，福瑞达+6.95%，丸美股份+6.97%，江苏吴中+10.06%！呈现板块效应，预计主要系市场继再生产品、减肥药后，进一步挖掘医美板块中的潜力细分品种机会
行业：胶原蛋白行业按路径分为重组胶原和动物胶原，2020年后，重组胶原技术取得重要突破，重组胶原规模化能力&产出质量均有望实现跨越式发展。主要应用：（1）胶原医美注射针剂：三类器械证产品稀缺，23年约40亿，预计23~27增速CAGR＞30%；（2）胶原专业护肤：23年约120亿，预计23~27增速CAGR＞30%。至2027年，预计两大主要领域规模超700亿（注射填充针剂＞100亿，专业护肤＞600亿）。
相关标的：
（1）巨子生物：大单品胶原棒占比持续提升，胶原吧、舒舒贴等新品趋势较好，注射针剂临床已完成有望明年年中获批，目前估值有吸引力，具备成长空间；
（2）锦波生物：技术实力雄厚，唯一重组胶原注射剂Ⅲ类证高壁垒，薇旖美极纯（4mg）放量明显，下半年薇旖美至真（10mg）上市有望带来新增量；
（3）江苏吴中：再生针剂+胶原蛋白双布局，童颜针爱塑美有望年底获批，胶原蛋白在内外技术加持下，在三类的溶液和植入剂方面均有管线布局；
（4）丸美股份：创新成分“重组双胶原蛋白”，今年9月发布Ⅱ类械产品“医用重组胶原蛋白贴敷料”和“医用重组胶原蛋白液体敷料”，长期持续布局重组胶原水光、填充类和其他生物材料；
（5）福瑞达：与河北纳科技术合作，从胶原原料到制剂、水光等产品均有深入布局。
（6）爱美客：2022年并购动物源胶原蛋白企业沛奇隆，明年起或有临床项目推进。
东吴商社团队于2023年，主办了【化妆品医美原料峰会】，邀请了福瑞达&江苏吴中&锦波生物&巨子生物等多名重磅专家进行演讲交流，欢迎交流！发布了重组教育&锦波生物&巨子生物等公司深度报告，并组织多场调研交流，欢迎沟通细节
【东吴商社】重组胶原深度报告：https://mp.weixin.qq.com/s/JUa_myK8gaBHxCIU_T73Jw
【东吴商社】锦波生物深度报告： https://mp.weixin.qq.com/s/oQ3PogMl5D249d9_tm2xqg
【东吴商社】巨子生物深度报告： https://mp.weixin.qq.com/s/gEvU2G_na0XXPWIvV1hQng
风险提示：行业竞争加剧，新品上市或推广不及预期
东吴商社 吴劲草/张家璇
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S
东宝生物
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江苏吴中
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无用
真知无价，用钱说话
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