【中金医药】药店板块:关注基本面拐点及估值切换机会
🌹【期待高基数压力逐步消退,24年恢复正常增长】7月药店行业整体受囤货/暑期/统筹落地节奏等影响行业表现一般,我们预计10-11月有望延续8-9月逐月恢复,明年1Q起基数压力逐步出清,24年全年有望回归正常增速。
🌹【门诊统筹+处方外流持续推进,利好龙头连锁】1H23起门诊统筹陆续落地,目前已落地的省份中大部分支付政策中性偏友好,结合龙头获取统筹资质的能力优势及采购规模效应,促进客流量及毛利额提升。
🌹【前期连续回调后性价比凸显,关注估值切换带来的机会】药店板块前期回调明显,主因市场对去年基数问题、统筹政策影响、3Q老店增速等的担忧。目前头部药店股价对应24年PEG均在0.7x及以下,性价比高。建议关注估值切换带来的修复机会。