1.HBM

周末市场大面积科普HBM后板块如期高开低走，看盘面其实不算特别坑人，几家低开的直接劝退场外资金，高开的公司里，除了机构重仓的某材料公司，其他标的普遍没有出现大面积的亏钱效应。

这一轮HBM发酵其实是市场自发行为，因为最近的两项主要催化分别是阉割卡H20（11月9日）和新款推理卡H200（11月13日）推出，两者同步采取堆HBM以弥补算力的方式，咱们前面也已经连续讲了很多天，直到周末热度才被干上去，再往后看，整个行业接下来的看点主要包括：

Open商战大戏

明天的英伟达财报

12月的英特尔AI Everywhere

最值得期待的爆款应用

以上任意一点的催化就能再次把AI推向整个舆论的风口。

今天盘后微软也披露了重新聘请Sam的决定，直接导致Sam从原本的子公司工具人摇身一变成了买方+大股东，之前简单聊过微软一定是站在Sam这一边，现在这俩凑在一起，无疑会推动GPT的商业化落地

把上述变化和Similar Web的高频数据结合到一起看，晚上如果美股有正反馈，明天微软映射（金山鼎捷）和图片类数据公司还能有表现，而所有的推理侧需求最终都会倒推至上游算力硬件，这轮也早已明确HBM领涨整个AI硬件。

所以我自己倾向于HBM还没完，继续边走边看了，不过还是需要提示大家，我自己参与的早（公众号的历史文章也都在），本文并不构成任何投资建议。

上面讲的图片类数据公司是指二三四五和视觉ZG，本质是在反馈GPT Store设计类应用霸榜，这个数据其实盘前就有，到下午才开始表现，我认为十多万的点击量还远谈不上爆款，市场就能给这种级别的反馈，可想而知，后续围绕GPT Store的交易大概率会有很多轮，随着时间的推移，出爆款应用的概率也越来越大，所以接下来对于应用侧的跟踪力度肯定是只高不低。

（数据来源：SimilarWeb，二创 郎瀚威Will）

2.机器人

周末HBM的热度盖过了其他板块，昨天文章末尾也聊了我自己看好的另外两个备选方向是华为机器人和卫星，虽然今天盘面是大科技的电风扇，但从头强到尾的板块还是机器人。

目前市场关于华为机器人的交易逻辑在于汽车重叠，毕竟人形机器人和汽车这两款终端产品在功能件上存在很多相似性，比如丝杠、减速器、电机再到总装等等。而某公司既然已经在华为汽车的供应商序列里，后续大概率也会进入机器人序列。

这个逻辑在上一轮T链机器人的行情里已被证为有效，直接挪到华为机器人上也就顺理成章。

再进一步结合最近的市场，低位+新标的相对风格占优，那就要尽量去考虑前面T链人形机器人行情里没有表现过的公司，既然现在机构的定价权是负项，那么基本面的权重就要适当降低，多尊重市场选出来的公司。

顺着这个思路，昨天已经分享了初步筛选，今天整体反馈还行：

截至到我现在发文章这会儿，和好几位产业链的大佬交流了一圈，目前能数出来的H链机器人映射标的估计有10家左右（去掉T链重叠后）。

这个板块我一直打算重点关注，最近1个月其实也陆陆续续在聊，眼下华为机器人的产品形态、落地节点，甚至连名字都还没取好，只要这些信息没落地，市场就会一直保持想象力，也就意味着后续不断会出现各种各样的多空机会，板块能参与的时间窗口和强度在我这里和MR是同等的。

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