【天风家电孙谦团队】产业在线排产数据好于预期，白电基本面稳定性凸显

根据产业在线数据，2023年12月空冰洗排产较去年同期实绩增长分别为+5.5%/+30.4%/+19.3%，2024年1月空冰洗排产较去年同期实绩增长分别为+44.6%/+44.6%/+4.6%，2024年2月空冰洗排产较去年同期实绩增长分别为-22.9%/-9.3%/-12.2%。考虑到春节错位等因素，1-2月累计来看，空冰洗排产较去年同期实绩增长分别为+5.9%/+13.3%/-3.3%。整体来看，白电基本面仍保持稳定，低估值高分红在当前时点投资价值凸显。

空调方面： 根据产业在线数据，23Q4空调排产较去年同期实绩增长+1.2%，整体保持相对稳定，而24年1-2月累计数据（yoy+5.9%）显示排产增速在去年高基数压力下仍实现平稳增长，好于先前市场悲观预期，也印证我们先前对于白电后续稳健表现的判断。

冰洗方面：根据产业在线数据，23Q4冰箱/洗衣机排产较去年同期实际分别增长 +26.3%/+21.6%，其中23Q4冰箱/洗衣机出口排产同比分别+60.3%/+40.5%。23年下半年以来出口带动冰洗出货实现较好增长，从24年1-2月累计数据（冰箱yoy+13.3%，洗衣机yoy-3.3%）来看后续出口增长趋势有望延续。

重点个股23年估值及业绩增速（90天一致预期）：海信家电(11.3x,+96.2%)；美的集团（10.8x,+14.1%)；格力电器(6.8x,+10.5%) ；海尔智家(12.3x,+14.6%)  。

天风家电孙谦团队 孙谦/于雪娇/宗艳/马元亨/赵嘉宁/李阳