【国金电新】光伏产业链价格&盈利周跟踪_1228：年末去库致价格底部波动，品类间价格持续分化

截至12月27日，本周产业链各环节价格持续分化，P型价格持续调整、N型价格相对坚挺，组件因年底出货套现需求价格下跌。

1⃣硅料价格持续分化、N型料价格坚挺：部分企业开始签订1月订单，N型料相对紧缺，甚至出现催单现象，价格持稳；P型料需求走弱，价格仍小幅调整，且P型料内部分化加剧。

2⃣硅片价格小幅波动：P型价格相对混乱，主流报价2元/片、低价1.8-1.9元/片；因下游N型需求明显提升，主流硅片N型排产比例不断提升，部分企业已提升至七成以上，价格小幅下降。

3⃣P型电池片价格下降：P型电池需求持续疲软，，厂家陆续考虑产线升级及关停，价格持续调整；TOPCon整体签单好于PERC，新进企业仍在市场导入期，整体报价维稳。

4⃣组件价格下跌：由于P型组件有库存积压，厂家有出货套现的需求，整体价格相对混乱；1月进入行业淡季，组件整体排产下降。

投资建议：考虑到Q4以来产业链价格的加速下行、以及产能的优胜劣汰，市场近期对板块Q4业绩（如部分减值风险）存在一定担忧，并表现为股价的进一步走弱，我们预计在1月年度业绩预告不确定性释放前后，板块或迎来一轮积极表现，当前时点即可逐步布局。建议重点布局α突出的环节/公司/主线：一体化组件龙头、大储、具备显著α的硅料/硅片&设备龙头、BC/钙钛矿/电镀铜等新技术方向的设备/材料龙头、盈利触底及回升过程中显著验证领先优势的辅材/耗材龙头。

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