2022年三周的情况来看，美、港、A股市，市场都在选择一个方向，那就是“位置要足够低”，所以我们看到近期抗跌的行业大多都是过去两年表现最差的行业。联动性高的行业都是在三个市场中全部都处于低位或高位，没有联动性甚至是走势相反的行业中，市场都是在选择买入低位、卖出高位，例如美股的大型科技股与港股的大型科技股近期走势迥异，是因为美股的大型科技股过去两年累计涨幅很大，而港股的大型科技股最近两年表现很差，估值已经被压缩到极限。

通过中观行业的表现，反推影响市场的核心因素，当下我们可以得出两个比较明确的结论：

1、整个市场对美联储加息预期和经济前景更为敏感，市场整体反应的是对美国加息和经济分歧的担忧，而对中国宏观政策放松的反应主要集中在银行、地产等政策预期改善的领域，而非全局性的反应。打个比方，有个两个因素A和B，A是利空、B是利好，100个人中有80个更担心A的利空，只有20个更在意B的利好，所以市场就会出现整体不好，只有局部尚可的状态。

2、在没有清晰的看到全球联动性改变和风格变化之前，估值低、位置低的品种依然是首选。