【华创电新】时代新材——仅为13倍的低空标的 20240329 👉公司是央企背景新材料产业平台，目前业务可分为：轨交、工业与工程、风电、汽车、新材料五大事业部。 ◆风电：23年67e营收，今年预计80e营收，毛利率12%。公司主要生产风电叶片，规模位居国内第二，产能扩充迅速，在手订单超100e。 ◆汽车：23年69e营收，今年预计75e营收，毛利率12%。公司通过并购德国博戈布局汽零，23年推进重组工作，今年盈利有望转正。 ◆轨交与工业工程：23年35e营收，今年预计39e营收，毛利率28%。公司全球轨道交通弹性元件产品领域规模第一，线路减振、桥梁与建筑减隔震等领域均处于行业前列。 ◆新材料及其他：23年4e营收，今年预计5e营收，毛利率40%。公司生产航空航天、轨交、新能源汽车等领域新型高分子材料。 👉重视公司材料产品向eVTOL拓展的能力。 第一，减震降噪系统。公司是轨交和汽车减震降噪系统的龙头企业之一，亦稳定供货航空级减震降噪产品，材料体系成熟，应用领域天然适配。 第二，旋翼桨叶。公司在此领域布局多年，已开发出多种型号，为多个jun用型号提供配套产品，目前也在发力eVTOL领域。 🔔预计公司24年营收，业绩7e，当前市值对应估值仅为13倍。公司目前把新材料业务定位为未来增长主要方向，高端减震降噪系统技术形成体系竞争力，目前积极和部分eVTOL主机厂接触中。主业逐步甩掉包袱，焕新成长，公司在低空领域的拓展值得期待。看好估值修复，重点推荐！