【东吴汽车黄细里团队】客车板块观点重申： [拳头]2024年还需继续高度重视客车板块！优选【宇通客车+金龙汽车】！ ———————— [烟花]1年前我们开始推荐客车板块的逻辑兑现程度到底如何？ 【超预期兑现的是】：出口新能源/油车单车盈利+出口油车销量+国内旅游客车恢复；【符合预期兑现的是】：新能源出口销量；【不及预期的是】：国内新能源公交车恢复。【业绩+分红层面】：宇通客车过去5个季度持续超预期+金龙汽车符合预期（实现转正）。 [烟花]站在这个时点看2024年客车板块在期待什么？ 【值得期待超预期的点】：新能源出口销量+国内新能源公交车恢复（以旧换新补贴对公交车）+宇通/金龙业绩兑现度 [烟花]这轮客车周期向上能看到什么时候？ 2027年！我们去年6月发布《中国客车出海专题报告：天时地利人和孕育世界龙头》仔细论证了这轮【出海如何再造一个中国市场】，客车将是领先乘用车/重卡诞生细分领域的整车世界龙头【宇通客车】。这轮客车周期向上或可堪比【历史上2016-2020年的重卡大周期】。 [烟花]这个位置客车还能配置吗？ 可以！客车与乘用车投资范式区别很大，【格局好】是客车最大特征，只要板块迎来一轮大周期，业绩兑现周期长度/幅度均值得持续期待，会有多次右侧配置的佳机。 [烟花]标的怎么选？ 【三好学生：宇通客车】+【进步最快学生：金龙汽车】是最佳组合。 ———————— 风险提示：地缘政治摩擦超出预期；客车需求不及预期
S宇通客车(sh600066)SS金龙汽车(sh600686)S