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各位领导，汇报一下周观点；

1）回顾下我们上周观点主推的算力，果链和周期品总体表现不错。

2）展望下周，我们认为当前最好的仍然是交换机三剑客，尤其是总龙头沪电股份。行业部分，以太网一方面将受益于推理侧的放量，另一方面也将随之进入新一代速率更新阶段，随着arista基本面订单和股价持续表现的引领确认，以及nv入局的趋势加深，产业链需求将开始井喷，800g交换机将进入需求主升浪阶段，目前a股沪电股份在这一领域处在绝对领先地位，市场对公司的竞争优势仍然认知不足。从受益程度和公司实力来看，我们认为深南电路也有机会，以及工业富联。

3）果链仅用半年时间完成华丽转身，可能将完成王者归来，体现了a股在风格和节奏上的操作难度。目前市场对很多逻辑和赔率问题都已经各有研究，在此我们还是更多谈一下我们三月份就提出来的果链首发五虎的逻辑优势：1）立讯是龙头，均衡、确定性最好；2）歌尔股份是准龙头，业绩增速快，在ai+ar核心赛道卡位排第一；3）鹏鼎东山是细分领域龙头，如果需求满足条件的话业绩的确定性很高，且业务壁垒是a股消费电子之最；4）水晶光电赔率最高，十年磨一剑，可能是个牛股。

4）半导体我们明确现价强烈看好精测电子、乐鑫科技。

5）周期品方面，这个位置首推面板，覆铜板可以继续关注。

【长江电子杨洋团队】苹果产业链第二Call：调整便是加仓机会20240701

#今日苹果产业链大跌，我们判断主要是美国大选首辩引发大家担心对华关税问题，考虑到苹果产业链海外业务占比较高，叠加前期涨幅明显引起股价大跌。我们认为，苹果硬件高度依赖于国内供应商的精密制造能力，此外供应商在海外已有产能布局，实际关税政策具有不确定性，市场已经做出过度悲观反应。

#端侧AI产业趋势已定，苹果迎接新一波创新换机大周期。行业层面，我们深信在AI手机创新叠加硬件升级将充分激发用户的换机需求，十亿存量手机用户的庞大基数决定了未来几年苹果手机出货中枢抬升的基础，未来有望实现30%以上幅度的增长。除了行业出货增长外，硬件角度看，明年新机将在芯片、内存、散热、麦克风、摄像头、电池、PCB、玻璃盖板、款式等全方位升级，对于供应链大多公司而言是ASP的跃升。同时在2026年将是苹果产品创新超级大年，我们将有望看见苹果诸多新品问世，如折叠iPad与手机、AR眼镜、MR新品、带摄像头Airpods等，无疑将给产业链带来新一轮高成长。

#产业链龙头公司业绩弹性巨大。落实到产业链公司业绩层面，当前苹果产业链已经迈过资本开支投入高点，同时经历了行业下行周期带来的降本增效，未来重回量价齐升上行周期所带来的公司业绩弹性巨大，我们判断将远超历史盈利峰值。估值角度看，首先产业链龙头公司的估值仍在底部，大部分公司2025年PE在20X以内，未来切换成长估值溢价空间巨大。从短期弹性角度看，投资首选明年硬件升级较大的环节以及苹果手机业务占比高的公司。综合来看，我们精心筛选#果链八大组合，重点关注标的包括#立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密、水晶光电、歌尔股份、统联精密等

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持续推荐算力板块，关注二季报业绩【中信建投通信】

玫瑰核心观点：

1、2024 MWC上海召开，人工智能、5G-A、低空经济、数智制造等成为热议重点。百度发布文心大模型4.0 Turbo，科大讯飞发布星火大模型4.0，钉钉宣布对所有大模型开放，国产算力芯片以及大模型、AI应用加速迭代推出。

2、下周7月4日-7月6日2024 世界人工智能大会（WAIC）将召开。建议持续关注算力产业链投资机会，包括海外光通信和国产算力板块。

3此外，建议关注二季度绩优板块和相关个股：

算力板块，受益全球AI基础设施建设拉动，头部光模块厂商业绩有望持续较好增长；

运营商板块，预计持续稳健增长；

海缆板块，预计受审批影响停工两年半的江苏海上风电项目有望于近期重启，去年Q2基数较高，后续海风行业有望逐季改善；

控制器板块，去库结束叠加海外需求较好拉动，收入端预计持续恢复，由于去年Q2较大汇兑收益，利润端增速或有所影响；

物联网模组板块，行业Q1呈现复苏，总体有望保持恢复趋势；

军工通信，上半年行业需求仍承压，下半年开始有望逐步恢复。

玫瑰本期推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、中国移动、华测导航、广和通、亨通光电、拓邦股份。

欢迎联系：刘永旭/阎贵成/武超则/杨伟松/汪洁/曹添雨/尹天杰

北汽蓝谷大涨涨停，跟上周五发出的北汽集团拿到大金额的银行信贷授权有关，同时有卖方开始出深度报告推荐，推荐主要路基是：极狐场景化造车初获成功，智选品牌“享界”上攻豪华市场，  附券商报告摘要：

  玫瑰公司曾为纯电车销量冠军，转型C端再起航。公司拥有BEIJING（B端）和极狐（C端）双品牌，是2013-2019年的纯电乘用车销量冠军。2020年起公司B端销量明显恢复，C端品牌重点发展，#整车销量连续3年增长，财务数据边际改善。

太阳阿尔法N5系和N6系并举，场景化造车推出极狐考拉。阿尔法S和T稳定贡献销量，N5系价格带下探走量，N6系定位中高端市场。极狐考拉是面向亲子细分市场的新尝试，#场景化造车获市场认可。2023年极狐品牌销量3.0万辆，同比+137.8%。

和华为合作6年积累深厚，联手打造享界S9豪华品牌轿车。公司2017年起和华为开展合作，曾通过HI模式推出极狐阿尔法S先行版。2023年8月公司宣布通过改建密云工厂，合作升级为智选车模式，首款车型享界S9在4月北京车展亮相，定位行政级豪华旗舰轿车。#北汽具有豪华品牌奔驰的销售运营经验，华为智能驾驶、智能座舱和品牌力均强，强强联手有望复刻问界品牌成功，为公司增长注入新动能。

盈利预测：预测公司24-26年盈利-35.1/-12.1/3.4亿元，对应PE估值-11.6/-33.6/119.1倍，给予“买入”评级。

【申万机械】越南铁路及城轨建设有望加速，中企迎重大机遇

#6月24日，越南总理范明政在大连访问了中车大连，邀请中企参与越南基础设施建设，特别是大型项目、跨地区和城市铁路建设等领域的投资与合作。

#6月25日，中国通号党委书记、董事长、总裁楼齐良在第十五届夏季达沃斯论坛期间与到访的越南总理范明政举行会谈，越南总理范明政指出，越南在铁路设计、建设和技术转让方面需要中国的协助。

#越南已经将建设投资轨道交通项目提升为优先发展战略。2021年，越南出台《2021～2030年铁路网规划和至2050年远景规划》，时隔20年再度提出要完成南北高铁全线建设，同时发展河内和胡志明市的城市轨道交通系统，对既有老旧线路进行升级改造。

#本次越南总理会谈或意味着轨交建设加速。2023年10月，中印合作的雅万高铁正式开通运营，成为东南亚第一条建成的高铁，同年12月，越南和中国签署了包括铁路项目在内的数十项合作协议，我们认为越南领导人与轨交公司会谈反映出本国希望加快建设的意图。

#轨交出海加速，设备公司率先受益，重点关注：中国中车、时代电气、中国通号、思维列控等。

欢迎联系申万机械王珂/刘建伟~

重磅政策！！！北京市出台车路云一体化系统建设规定，车路云板块迎来新节点！

金溢科技（002869.SZ） $万集科技（300552.SZ） $信息发展（300469.SZ）

6月30日，北京市经济和信息化局发布关于对#《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》#公开征集意见的公告。《条例》共六章三十八条，从管理机制、产业创新发展、基础设施规划建设、创新活动规范、安全保障等方面进行法规制度设计。

北京市率先出台政策从法规制度层面进行规定，标志着车路云一体化建设进一步下沉，行业进入新节点，直接利好产业链龙头，车路云主线浪潮奔涌向前。

金溢科技（002869.SZ）：#车路云龙一标的#，公司拥有完整的车路云产品体系，全线自主研发，与各类顶级车厂有合作。近期板块催化下三连板。

$万集科技（300552.SZ）：公司在智能交通领域持续深入布局已达30年，拥有全方位技术。公司车路协同自动驾驶测试车辆的行驶里程已经突破5万公里，分别在#北京#和苏州展开，车路协同自动驾驶技术已有显著进展。

$信息发展（300469.SZ）：公司近期被交通运输部间接持股，是交通运输部唯一持股的车路云上市公司。公司拥有市场唯一#北斗时空信息平台#，在北斗自由流领域有成熟的盈利模式，23年已开始放量。

风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。