【安信化工】有机硅：鲁西率先开盘跳涨至34500元/吨（+17%），继续推荐新安股份

据卓创，DMC继上周短暂开盘29000元/吨又再次封盘后，今日鲁西最新报盘跳涨至34500元/吨。在需求复苏的顺周期大背景下，后续价格有望进一步上行，我们认为本轮DMC价格有达到上一波景气高点的可能。

按过去有机硅需求增速和全球GDP增速测算，两者比值约1.5倍。我们预计2021-2022全球有机硅需求有望实现7.2%和5.6%的增速，对应16和13万吨需求增量。

2021-2022年，全球供给增量主要有我国合盛、东岳、能投和腾信等，结合需求测算2020-2022年全球开工率为81.7%、81.4%和76%，我们认为有机硅景气度有望在2021年上半年乃至全年维持。

海外单体产能过去10余年无净增量，未来退出有望成为常态，其资本开支主要集中于下游深加工产品，海外企业战略选择将对有机硅景气度形成双倍的正向影响。

推荐弹性标的新安股份，关注合盛硅业。详见行业报告系列1-4

风险提示：需求不及预期，产能释放超预期

张汪强/姜思琦