由强瑞技术机构调研纪要引申分析华为昇腾未来
作手老二
2024-07-04 16:13:54 []
太长不看的总结：
华为必然基于液冷机柜部署。华为前几年已经开始布局液冷业务并比较成熟。昇腾出货量今年大超预期（详见神州数码和四川长虹ICT云计算相关收入）。确实可以call一下和华为相关的液冷（包括测试装备，板子，线之类）。由于美国的制裁，国内买到Nvidia的卡的算力和价格确实不如直接找华为的昇腾，而且兼容性和计算效果已经也越来越好（详见星火大模型，昇腾训练）。
明天（2024年7月5日）早上昇腾AI也将在WAIC上开展昇腾人工智能产业高峰论坛，可以关注。
下面是分析：
先从调研记录入手：
强瑞技术6月12日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年6月12日接受8家机构调研，机构类型为其他、海外机构、证券公司。
问：1、公司散热器业务的发展情况
答：公司的散热器产品由子公司三烨科技、维玺温控负责。公司对其进行投资并购后，预计今年出货量有所提升。在国内的竞争对手主要为飞荣达，其他竞争对手主要为台资、美资企业。 公司散热器的客户包括H客户、超聚变、新华三等。主要竞争优势包括：①VC/热管部分的工艺优势；②热仿真设计优势。 三烨科技目前仍在持续投资扩建中，后续将根据客户需求进行稳步投资。
问：2、液冷测试设备的发展情况
答：液冷服务器的市场发展空间较大，H客户具有先发优势，并且已经和市场的主力客户进行合作，公司与H客户的合作很紧密，近年来在液冷测试设备领域已经实现较快增长。 公司自身向服务器领域客户提供与测试相关的治具、设备及配套零部件，公司的液冷测试设备的单台价格根据功能需求差异，价格在20-50万不等。公司除了向客户提供测试设备以外，在产线上还配套快速接头、上下料等产品。此外，公司通过对外投资子公司三烨科技向客户同步提供散热模组。 基于保密性原则，公司只有客户提供的产品代码，无法核实公司的产品具体应用在客户的何种产品产线。
问：3、公司今年一季度业绩增长原因？
答：公司2024年第一季度的增速较快，一方面来源于投资并购新增的散热器业务；另一方面来源于公司自身业务增长。主要增长来源：①存量客户：公司来自H客户各类产品线的业务增量，覆盖移动终端、智能汽车、服务器、光伏、超充等业务领域；②增量客户： B客户为代表的新能源汽车业务预计能够为公司带来大幅增长。此外，富士康等A客户系客户的业务量保持稳定。 公司在年度报告时披露的财务预算报告里的业绩目标预计能够完成。
以下为分析
H客户不用说都知道是哪家了，其他客户也都是服务器相关，超聚变，新华三，以及新增的富士康。也就是要走液冷这个路线，无论N家还是H家肯定离不开测试装备（液冷漏液不是小事）。至于用浸没式还是冷板就看各家的解决方案了。
华家的下一代算力集群系统应该也快来了，网页已经新建好了，只是内容还没链接上去看起来（bing搜索Atlas 900 A3 superpod）技术细节得等正式公布才能再分析。但液冷是肯定的，这么大集群，用风冷，可能真得天天高温告警了🤣。 S强瑞技术(sz301128)S
华为必然基于液冷机柜部署。华为前几年已经开始布局液冷业务并比较成熟。昇腾出货量今年大超预期（详见神州数码和四川长虹ICT云计算相关收入）。确实可以call一下和华为相关的液冷（包括测试装备，板子，线之类）。由于美国的制裁，国内买到Nvidia的卡的算力和价格确实不如直接找华为的昇腾，而且兼容性和计算效果已经也越来越好（详见星火大模型，昇腾训练）。
明天（2024年7月5日）早上昇腾AI也将在WAIC上开展昇腾人工智能产业高峰论坛，可以关注。
下面是分析：
先从调研记录入手：
强瑞技术6月12日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年6月12日接受8家机构调研，机构类型为其他、海外机构、证券公司。
问：1、公司散热器业务的发展情况
答：公司的散热器产品由子公司三烨科技、维玺温控负责。公司对其进行投资并购后，预计今年出货量有所提升。在国内的竞争对手主要为飞荣达，其他竞争对手主要为台资、美资企业。 公司散热器的客户包括H客户、超聚变、新华三等。主要竞争优势包括：①VC/热管部分的工艺优势；②热仿真设计优势。 三烨科技目前仍在持续投资扩建中，后续将根据客户需求进行稳步投资。
问：2、液冷测试设备的发展情况
答：液冷服务器的市场发展空间较大，H客户具有先发优势，并且已经和市场的主力客户进行合作，公司与H客户的合作很紧密，近年来在液冷测试设备领域已经实现较快增长。 公司自身向服务器领域客户提供与测试相关的治具、设备及配套零部件，公司的液冷测试设备的单台价格根据功能需求差异，价格在20-50万不等。公司除了向客户提供测试设备以外，在产线上还配套快速接头、上下料等产品。此外，公司通过对外投资子公司三烨科技向客户同步提供散热模组。 基于保密性原则，公司只有客户提供的产品代码，无法核实公司的产品具体应用在客户的何种产品产线。
问：3、公司今年一季度业绩增长原因？
答：公司2024年第一季度的增速较快，一方面来源于投资并购新增的散热器业务；另一方面来源于公司自身业务增长。主要增长来源：①存量客户：公司来自H客户各类产品线的业务增量，覆盖移动终端、智能汽车、服务器、光伏、超充等业务领域；②增量客户： B客户为代表的新能源汽车业务预计能够为公司带来大幅增长。此外，富士康等A客户系客户的业务量保持稳定。 公司在年度报告时披露的财务预算报告里的业绩目标预计能够完成。
以下为分析
H客户不用说都知道是哪家了，其他客户也都是服务器相关，超聚变，新华三，以及新增的富士康。也就是要走液冷这个路线，无论N家还是H家肯定离不开测试装备（液冷漏液不是小事）。至于用浸没式还是冷板就看各家的解决方案了。
华家的下一代算力集群系统应该也快来了，网页已经新建好了，只是内容还没链接上去看起来（bing搜索Atlas 900 A3 superpod）技术细节得等正式公布才能再分析。但液冷是肯定的，这么大集群，用风冷，可能真得天天高温告警了🤣。 S强瑞技术(sz301128)S
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S
强瑞技术
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