【浙商轻工】

公司发布24H1业绩预告，Q2实现归母净利润1.98-2.18亿元（中值2.1亿元）,同比+80%-102%（中值+89%），扣非归母净利润1.91-2.11亿元（中值2.01亿元）、同比+68%~+85%（中值+76%），超预期。

我们预计Q2业绩超预期主要系：核心客户Stanley美国核心区域持续高速增长（6月美亚TOP100产品销量增速182%），非美区域有序拓展（6月英国站/美国站同比增长156%/197%）,此外规模效应显现，公司利润率表现超预期。

美国保温杯潮流化趋势持续演绎，公司产能扩张制造优势持续兑现推动客户中份额提升。Stanley带领下保温杯从耐用品向潮流单品转化的趋势持续演绎，对应除Stanley外，Starbucks、Takeya等客户增长亦稳健。公司表面处理、成本控制优势突出，随着越南产能释放，供应链全球化优势进一步显现（24年预计国内新增1000万支，越南释放500万支），于客户份额有望持续提升，预计Q3开始对IceFlow系列进行供货。

考虑Q2收入&利润表现超预期，我们上调24年利润至7.5亿+，同比增长59%，对应当前PE仅10.6X。